Експерти з фінансової стабільності Європейського центрального банку (ЄЦБ) кажуть, що ризики, пов’язані зі стейблкойнами, у єврозоні обмежені через низький рівень впровадження та превентивне регулювання.
У понеділок ЄЦБ опублікував попередній випуск огляду фінансової стабільності, присвятивши його зростаючому ринку стейблкойнів, які є цифровими активами, прив’язаними до вартості фіатних валют або товарів.
У звіті, створеному експертами з фінансової стабільності ЄЦБ Сенне Артс, Клаудією Ламберт і Елізою Рейнхольд, ставляться під сумнів випадки використання стейблкойнів, окрім торгівлі криптовалютами, і підкреслюється їх низький ризик фінансової стабільності в єврозоні.
«Наразі ризики фінансової стабільності, пов’язані зі стейблкойнами, обмежені в єврозоні, але швидке зростання виправдовує ретельний моніторинг, тоді як ризики, пов’язані з транскордонним регулятивним арбітражем, мають бути усунені», — йдеться у звіті.
торгівля криптовалютою залишається ключовим випадком використання стейблкоїнів
«На даний момент торгівля криптовалютою є, безумовно, найважливішим випадком використання стейблкойнів», — сказали автори, додавши, що інші випадки використання, такі як транскордонні платежі, «відіграють лише незначну роль».
Посилаючись на липневе дослідження Міжнародного валютного фонду, у звіті визнається, що велика частка потоків стейблкойнів є транскордонними, але зазначається відсутність доказів того, що ці потоки системно пов’язані з грошовими переказами.
У звіті також наголошується на обмеженому використанні стейблкойнів у роздрібних транзакціях, посилаючись на оцінки Visa про те, що лише близько 0,5% обсягів стейблкойнів є органічними роздрібними переказами (менше 250 доларів США).
«Використання стейблкойнів, схоже, в першу чергу обумовлено їхньою роллю в екосистемі криптоактивів, і ще невідомо, чи будуть стейблкоїни широко прийняті в інших випадках використання», — підсумували співробітники ЄЦБ.
Стейблкойни в доларах США менш пов’язані з ринками євро
Оскільки стейблкойни не використовуються широко для транзакцій із реальними активами, особливо в єврозоні, ринок стейблкойнів не створює термінових ризиків для фінансової стабільності для Європи, йдеться у звіті.
І хоча стабільні монети, прив’язані до долара США, такі як USDt (USDT) Tether і USDC (USDC) Circle, домінують на ринку з цілими 84%, їхні взаємозв’язки з фінансовими ринками єврозони обмежені.
За темою: Паніка зі стейблкойнами може змінити політику ЄЦБ, попереджає керівник центрального банку Нідерландів
Навіть якщо випадки використання стейблкойнів збільшаться, і навіть якщо взаємозв’язки з єврозоною зростуть, регуляторна база Європейського Союзу щодо криптовалют, регулювання ринків криптовалют (MiCA), зменшить потенційні ризики, пишуть автори, додаючи:
«Щоб пом’якшити ризики, пов’язані з транскордонним регулятивним арбітражем, і зменшити ризики поширення через неадекватно регульовані юрисдикції, життєво важливо, щоб регуляторні рамки були далі узгоджені на глобальному рівні».
Серед конкретних заходів щодо обмеження ризиків, пов’язаних зі стейблкойнами, автори згадали заборону MiCA виплачувати відсотки на авуари стейблкойнів як емітентами стейблкойнів, так і постачальниками послуг криптовалютних активів.
Автори зазначили, що банківські групи на чолі з Інститутом банківської політики закликають до подібних заборон у США, причому очікується, що федеральні регулятори видадуть остаточні нормативні акти GENIUS Act, орієнтованого на стейблкойни, у 2026 або 2027 роках.
За темою: Уряд Індії може розглянути структуру стейблкойнів, що відрізняється від RBI
В останньому звіті ЄЦБ висвітлюється помітна зміна програми стейблкойнів ЄС: члени виконавчої ради, такі як П’єро Чіполлоне, раніше попереджали, що стейблкоїни США становлять загрозу для платіжного суверенітету Європи, посилюючи аргументи на користь цифрової валюти центрального банку євро.
З огляду на те, що ЄЦБ планує запустити пілотну програму цифрового євро в 2027 році та потенційну першу емісію в 2029 році, установа прогресує, продовжуючи моніторинг і вирішення ризиків, пов’язаних зі стейблкойнами.
