Криптовалютний ринок став свідком значного сплеску після тривалого ведмежого ринку та посилення криптовалютної зими, спричиненого крахом криптовалютних бірж і компаній у 2022 році та частково 2023 року.
Примітно, що біткойн та інші основні криптовалюти зазнали значних стрибків цін, що супроводжувалося відновленням інтересу інституційних інвесторів, які виходять на ринок через нещодавно схвалені спотові біржові фонди біткойн (ETF).
Доповнюючи позитивний прогноз галузі, керуючий активами та емітент Bitcoin ETF, Grayscale, вважає, що поточний стан ринку вказує на те, що галузь знаходиться на «середній» стадії зростання криптовалюти.
Grayscale нещодавно опублікувала вичерпний звіт, у якому детально описує свої ключові висновки та розуміння того, що чекає попереду. Ретельніший аналіз звіту ринкового експерта Майлза Дойчера проливає світло на фактори, що сприяють цій оцінці.
Метрики мережі та інституційний попит
Звіт Grayscale починається з виділення кількох ключових сигналів, які вказують на те, що ринок зараз знаходиться в середині зростання. Серед них — ціна біткойна, яка перевищила свій історичний максимум до події Халвінгу, загальна ринкова капіталізація криптовалюти, яка досягла свого попереднього піку, і зростаюча увага з боку традиційних фінансів (TradFi) до монет-мемів.
Щоб зрозуміти, як довго може тривати це зростання, Grayscale наголошує на двох конкретних цінових драйверах: спотовому надходженні біткойн-ETF і сильних фундаментальних показниках мережі.
Grayscale зазначає, що майже 12 мільярдів доларів надійшло в біткойн ETF лише за три місяці, що вказує на значний «відкладений» роздрібний попит. Крім того, надходження ETF постійно перевищували випуск BTC, створюючи тиск на підвищення цін через дисбаланс попиту та пропозиції.
Дослідження Grayscale зосереджено на трьох найважливіших показниках у ланцюзі: надходження стейблкойнів, децентралізовані фінанси (DeFi), заблокована загальна вартість (TVL) і відтік BTC з бірж.
За словами Дойчера, збільшення пропозиції стейблкойнів на централізованих біржах (CEX) і децентралізованих біржах (DEX) приблизно на 6% у період з лютого по березень свідчить про підвищення ліквідності, що робить більше капіталу доступним для торгівлі.
збільшення пропозиції стейблкойнів на CEX і DEX за останні пару місяців. Джерело: Майлз Дойчер на X
Крім того, для аналітика подвоєння загальної вартості, заблокованої в DeFi з 2023 року, означає зростання залученості користувачів, збільшення ліквідності та покращення взаємодії з користувачами в екосистемі DeFi.
Відтоки з бірж, на які зараз припадає близько 12% обігу BTC (найнижчий показник за п’ять років), вказують на зростання довіри інвесторів до вартості BTC і перевагу утримувати, а не продавати.
Грунтуючись на цих каталізаторах, Grayscale стверджує, що ринок знаходиться в «середній фазі» зростання, порівнюючи це з «5-м інінгом» у бейсболі.
Багатообіцяючі перспективи для індустрії криптовалют
Декілька ключових показників підтверджують аналіз Grayscale, включаючи коефіцієнт чистого нереалізованого прибутку/збитку (NUPL), який вказує на те, що інвестори, які купували BTC за нижчими цінами, продовжують триматися, незважаючи на зростання цін.
За словами Дойчера, Z-показник реалізованої вартості ринкової вартості (MVRV), який наразі становить 3, означає, що в цьому циклі все ще є місце для зростання. Крім того, індекс криптовалюти ColinTalks Bitcoin Bull Run Index (CBBI), який об’єднує численні коефіцієнти, наразі становить 79/100, що свідчить про те, що ринок наближається до піків історичного циклу з деяким зростанням.
Крім того, роздрібний інтерес ще не повністю відновив цей цикл, про що свідчать нижчі ставки підписки на криптовалюту YouTube і зниження інтересу Google Trends до «крипто» порівняно з попереднім циклом.
Зрештою, Grayscale зберігає «обережно оптимістичну» позицію щодо майбутнього цього бичачого циклу, враховуючи багатообіцяючі сигнали та аналіз, викладений у їхньому звіті.
Щоденний графік показує загальну ринкову капіталізацію криптовалюти в 2,4 трильйона доларів. Джерело: TOTAL на TradingView.com
Рекомендоване зображення з Shutterstock, діаграма з TradingView.com
