Uniform Labs, компания по инфраструктуре блокчейн, основанная ветеранами Standard Chartered, запустила новый протокол, предназначенный для устранения постоянных ограничений ликвидности на развивающемся рынке токенизации.
В среду было объявлено, что Uniform Labs представила Multiliquid, протокол, предназначенный для обеспечения круглосуточной конвертации между токенизированными фондами денежного рынка и основными стейблкоинами, включая USDC (USDC) и USDt (USDT).
При запуске Multiliquid поддерживает интеграцию с токенизированными казначейскими активами, выпущенными Wellington Management и другими управляющими активами, что позволяет институциональным держателям получать доступ к ликвидности по требованию, а не полагаться на окна погашения, контролируемые эмитентом.
Запуск происходит на фоне того, что токенизированные реальные активы (RWA) продолжают расширяться, и, согласно отраслевым данным, в настоящее время рынок оценивается примерно в 20 миллиардов долларов. Хотя эта цифра ниже пика в более чем 30 миллиардов долларов, достигнутого ранее в этом году, рост остается стабильным, особенно в сфере токенизированных казначейских продуктов.
В Uniform Labs заявили, что протокол был разработан в ответ на Закон GENIUS Act, недавнее законодательство США о стейблкоинах, которое устанавливает нормативную базу для оплаты стейблкоинов, но запрещает эмитентам выплачивать доход напрямую держателям.
В этой нормативно-правовой среде, по словам компании, Multiliquid предназначен для того, чтобы сохранять стейблкоины в качестве чистых платежных инструментов, позволяя при этом генерировать доход через регулируемые токенизированные фонды денежного рынка и другие RWA, подключенные через уровень свопа.
Связанный: Банки США вскоре могут выпустить стейблкоины в соответствии с планом FDIC по реализации Закона GENIUS
Риски ликвидности затмевают быстрый рост токенизированных фондов денежного рынка
Токенизированные фонды денежного рынка стали одним из наиболее быстрорастущих сегментов RWA, наряду с частным кредитом и токенизированными казначейскими облигациями США. Однако их быстрый рост также выявил постоянную слабость: ликвидность часто остается ограниченной традиционными процессами погашения, что ограничивает их полезность на круглосуточных ончейн-рынках.
Эта обеспокоенность была недавно подчеркнута Банком международных расчетов (BIS), который признал расширение токенизированных фондов денежного рынка — с 770 миллионов долларов до почти 9 миллиардов долларов в активах примерно за два года — но предупредил, что сектор сталкивается с существенными рисками ликвидности.
Поскольку эти фонды все чаще служат источником залога на рынках криптовалют, BIS отметил, что они могут создать операционные риски и риски ликвидности, если спрос на погашение в сети будет превышать доступность ликвидности вне сети, особенно в периоды рыночного стресса.
По мнению стратега JPMorgan Терезы Хо, их использование в качестве залога может расшириться, поскольку все больше финансовых учреждений начинают рассматривать токенизированные фонды как форму «наличных денег как актива», что потенциально компенсирует рост стейблкоинов.
