Поскольку биткоин (BTC) приближается к отметке в 70 000 долларов, криптовалютное сообщество гудит от прогнозов о потенциальном росте до 100 000 долларов, сопровождаемом значительным сезоном альткойнов. На фоне этого энтузиазма криптовалютный аналитик Аксель Bitblaze представил анализ X, проверяя, имеется ли необходимая ликвидность и катализаторы для продвижения Биткоина на такие высоты.
Bitblaze подчеркивает фундаментальную роль ликвидности на рынке криптовалют. Проводя параллели с предыдущими бычьими тенденциями, он отмечает: «Наше пространство полностью движимо только одной вещью, а именно ликвидностью». Он ссылается на бычьи рынки 2016 и 2020 годов, оба из которых значительно подпитывались ростом ликвидности. На этот раз вопрос заключается в том, появятся ли на горизонте аналогичные или более высокие события ликвидности, которые повысят цену Биткоина.
Всплеск Биткоин №1 будет подпитываться стейблкоинами
Краеугольным камнем анализа Bitblaze является текущее состояние рынка стейблкоинов. Он описывает стейблкоины как «ворота в индустрию криптовалют», подчеркивая их незаменимость в экосистеме криптовалют. Общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла до $173 млрд, достигнув самого высокого уровня с момента краха TerraUSD (UST).
Tether (USDT) остается доминирующим игроком, на его долю приходится 69% общей рыночной капитализации стейблкоинов с 120 миллиардами долларов. Bitblaze подчеркивает историческую корреляцию между ценами BTC и рыночной капитализацией USDT, заявляя: «С марта 2020 года по ноябрь 2021 года MCap USDT выросла в 17 раз, а цена BTC выросла в 16,5 раза».
Однако с марта 2024 года, несмотря на то, что рыночная капитализация USDT продолжает расти, цена Биткоина остается относительно стабильной. «Это указывает на то, что в стороне находится много ликвидности для входа в BTC и криптовалюту. Думаю, они скоро начнут развертывание, верно?»- констатирует аналитик.
#2 Изменение правил FASB
Еще одним важным фактором является предстоящее изменение стандартов бухгалтерского учета Советом по стандартам финансового учета (FASB). В настоящее время публично зарегистрированные компании сталкиваются с трудностями при хранении Биткоин из-за неблагоприятных условий бухгалтерского учета.
Bitblaze объясняет: «Предположим, компания купила 100 BTC по 67 000 долларов каждый. Если BTC упадет до $60 000, а затем вырастет до $68 000, компании все равно придется отчитаться о цене в $60 000… им придется показать это как убыток, даже если это прибыль». Это приводит к искажению отчетов о прибылях и отрицательно влияет на цены акций, отговаривая компании инвестировать в Биткоин, несмотря на его потенциал как актива.
Предстоящее изменение правил FASB, которое должно быть реализовано в декабре 2024 года, призвано решить эту проблему. Согласно новым правилам, компании смогут сообщать о справедливой стоимости своих биткоин-активов на основе рыночных цен на конец отчетного периода. Bitblaze предполагает, что этот нормативный сдвиг может побудить больше корпораций принять Биткоин в свои балансы.
В качестве прецедента он приводит MicroStrategy, отмечая, что с августа 2020 года компания накопила 252 220 BTC на сумму 17,4 миллиарда долларов, получив в настоящее время прибыль в размере 7,4 миллиарда долларов. Поскольку компании из списка S&P 500 в совокупности владеют примерно 2,5 триллионами долларов в денежных средствах и их эквивалентах — активах, уязвимых к инфляции, — Биткоин представляет собой привлекательную, устойчивую к инфляции альтернативу.
#3 Расширение денежной массы М2
Bitblaze также углубляется в макроэкономический ландшафт, в частности в денежную массу М2, которая включает в себя наличные, чековые депозиты и другие легко конвертируемые близкие деньги. В настоящее время денежная масса М2 составляет 94 триллиона долларов, что почти в 39 раз превышает общую капитализацию рынка криптовалют.
Bitblaze ссылается на анализ, показывающий, что «на каждые 10% увеличения денежной массы М2 BTC качает 90%». Несмотря на то, что денежная масса M2 примерно на 3% выше своего предыдущего пика, Биткоин еще не превзошел максимумы 2021 года, что позволяет предположить, что достаточная ликвидность остается неиспользованной.
«В настоящее время денежная масса M2 почти на 3% выше своего последнего пика, в то время как BTC все еще ниже своего максимума 2021 года. Поскольку глобальное снижение ставок происходит одновременно с количественным смягчением, бумажные деньги станут худшей инвестицией. Как сказал Рэй Далио: #Наличные — это мусор#, и теперь эта гигантская денежная масса найдет путь в различные классы активов, включая криптовалюты;утверждает аналитик.
№ 4. Переход от фондов денежного рынка к биткоину
С ноября 2021 года фонды денежного рынка выросли до $6,5 трлн, поскольку инвесторы стремились к безопасности казначейских векселей на фоне роста процентных ставок. Однако, поскольку Федеральная резервная система инициирует снижение ставок и сигнализирует о дальнейших мерах, ожидается, что доходность по казначейским векселям снизится, что, вероятно, приведет к значительному оттоку средств из фондов денежного рынка.
Bitblaze прогнозирует: «Это вызовет массовый отток средств из фондов денежного рынка, поскольку доходность казначейских векселей снизится», предполагая, что инвесторы будут искать более высокую доходность в более рискованных активах, таких как биткоин и другие криптовалюты. Он называет эти цифровые активы «самыми быстрыми лошадками» в среде QE, прогнозируя, что этот сдвиг может направить значительный капитал на рынки криптовалют.
Чтобы количественно оценить потенциальный приток, Bitblaze агрегирует доступные источники ликвидности: денежную массу М2 в размере 94 триллионов долларов, фонды денежного рынка на общую сумму 6,5 триллиона долларов, денежные запасы компаний из списка S&P 500 на сумму 2,5 триллиона долларов и рыночную капитализацию стейблкоинов в 173 миллиарда долларов. В результате общая сумма составит примерно 103,17 триллиона долларов, что в 43 раза превышает текущую общую капитализацию рынка криптовалют.
Далее он обращается к скептикам и приходит к выводу: «Для притока в 200 миллиардов долларов только 0,19% этого счета необходимо для ввода криптовалюты. Для тех, кто думает, что это невозможно и 200 миллиардов — это слишком много, чистый приток BTC ETF составил более 20 миллиардов долларов, несмотря на боковое движение цен, отсутствие снижения ставок и отсутствие количественного смягчения».
На момент публикации BTC торговался на уровне $66 944.
Цена биткоина, 1-дневный график |Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
