Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи заявила о намерении изучить вопрос внедрения института маркетмейкинга для цифровых активов. Это произошло после того, как в начале месяца стейблкоин, привязанный к японской иене, на одной из ведущих бирж страны подскочил в цене почти в четыре раза выше номинала.
Криптовалютная площадка Upbit запустила торги обеспеченным иеной стейблкоином JPYC 17 сентября. Сессия началась с отметки в 12 корейских вон за монету, но уже спустя час курс взлетел до пиковых 37,6 воны, превысив справедливую стоимость более чем в четыре раза. Причиной аномалии стала нехватка ликвидности на бирже.
Мы также оценим необходимость внедрения таких механизмов, как деятельность маркет-мейкеров, для повышения эффективности и стабильности рынка цифровых активов, заявил в понедельник на конференции в Сеуле директор департамента цифровой финансовой политики FSC Ю Ён Джун, ссылаясь на издание Digital Asset. Кроме того, звучала критика из-за убытков пользователей, понесших потери на фоне ценового всплеска после листинга JPYC, поэтому требования навести порядок в этой сфере нарастают.
Действующий в стране Закон о защите прав пользователей виртуальных активов не предусматривает исключений для маркет-мейкеров из норм о манипулировании рынком, что фактически запрещает им обеспечивать ликвидность в криптоиндустрии. Последние заявления представителя FSC намекают на то регулятор может пересмотреть этот подход.
Южнокорейские эксперты и ранее обсуждали вопрос исключений для маркет-мейкеров. В исследовании Seoul Law Review за 2024 год аналитик KB Securities Ли Мин Джун отмечала, что регуляторы тогда не разрешали маркетмейкинг из-за рисков манипуляций. Хотя автор указывала на преждевременность такого шага на текущем этапе, она допускала возвращение к нему по мере стабилизации рынка.
Специалисты призывали создать четкие правила для маркет-мейкеров задолго до недавнего инцидента с JPYC. В научной работе Юнён Чхве из исследовательского центра Korbit подчеркивалось, что из-за отсутствия официальных маркет-мейкеров внутренний крипторынок сталкивается с серьезным дефицитом ликвидности, что провоцирует ценовые разрывы и повышенную волатильность. В качестве примера неэффективности местного рынка в документе приводилась так называемая премия кимчи.
Возможный запуск системы маркетмейкинга происходит на фоне формирования комплексной нормативно-правовой базы для криптовалютной индустрии Южной Кореи.
В июле FSC объявила о планах представить единый базовый закон о цифровых активах, который охватит стейблкоины и весь остальной крипторынок, включая требования к профильным компаниям, биржам, раскрытию информации и внутреннему контролю.
Тем не менее, законодатели еще не согласовали ряд ключевых положений этого законопроекта, в частности правила для эмитентов стейблкоинов, привязанных к корейской воне.
Термины в новости
- Стейблкоин (stablecoin)
- Криптовалюта, цена которой привязана к доллару или другому стабильному активу. Крупнейшие — USDT и USDC.
- Эмитент
- Компания, которая выпускает и гасит стейблкоин или другой актив и отвечает за его резервы.
- Ликвидность
- Возможность быстро купить или продать актив по цене, близкой к рыночной, без заметного движения цены.
- Маркетмейкер
- Компания, которая постоянно выставляет заявки на покупку и продажу актива, обеспечивая ликвидность и узкий спред. Зарабатывает на разнице цен и вознаграждениях от бирж и проектов.
