В своем отчете «Криптовалютный AI Mirage» компания Coinbase Research опубликовала детальный анализ пересечения искусственного интеллекта (ИИ) и криптовалюты, раскрывая ситуацию, чреватую переоценкой и спекулятивным рвением. Дэвид Хан, аналитик институциональных исследований в Coinbase, возглавляет этот анализ, предоставляя критическую призму, через которую тщательно изучается будущее криптовалютных токенов искусственного интеллекта.
Криптовалютным токенам AI не хватает «постоянных драйверов спроса»
В основе отчета лежит утверждение о том, что сфера крипто-ИИ, несмотря на ее быстрое расширение и восторг, которым она пользуется как со стороны инвесторов, так и общественности, сталкивается с существенными препятствиями, которые могут помешать ее внедрению в обозримом будущем. «Токены искусственного интеллекта поддерживаются более широкими рынками криптовалют и искусственного интеллекта, но им может не хватать постоянных драйверов спроса в краткосрочной и среднесрочной перспективе», — заявляет Хан, подчеркивая шаткую основу, на которой может основываться оценка этих токенов.
Одним из ключевых выводов отчета является критика децентрализации как отдельного достоинства продуктов искусственного интеллекта в сфере криптовалют. «Мы обычно считаем, что децентрализация сама по себе является недостаточным конкурентным преимуществом для продукта искусственного интеллекта — он должен достичь паритета функций с централизованными аналогами и в некоторых других ключевых областях», — уточняется в отчете. Эта точка зрения бросает вызов преобладающему мнению о том, что децентрализация по своей сути обеспечивает превосходство, и вместо этого приводит доводы в пользу сбалансированного подхода, учитывающего другие критические факторы успеха.
Анализ далее формулирует «противоположную точку зрения» на потенциал стоимости многих токенов AI, предполагая, что изобилие рынка может не соответствовать реальным перспективам этих предприятий. «Мы считаем, что потенциальная стоимость многих токенов AI может быть завышена… и что многим токенам AI может не хватать устойчивых факторов спроса в краткосрочной и среднесрочной перспективе», — объясняет Хан. Эта предостерегающая позиция обусловлена быстрым развитием технологий искусственного интеллекта, которые представляют собой палку о двух концах: одновременно развивая эту область, они также поднимают барьер для инноваций на основе криптовалюты, способных разрушить существующие рынки.
Углубляясь в классификацию пересечений ИИ и криптовалют, в отчете проводится различие между приложениями ИИ, которые улучшают индустрию криптовалют, и приложениями, направленными на разрушение традиционных конвейеров ИИ с помощью децентрализованных методов. В нем признаются явные преимущества и потенциал долгосрочных перспектив в первой категории. Напротив, это ставит под сомнение ценностное предложение последней, подчеркивая огромные проблемы, создаваемые рыночной конкуренцией и нормативными препятствиями.
Просто спекулятивные игры?
Несмотря на эти проблемы, в отчете отмечается парадокс, когда с четвертого квартала 2023 года токены AI превзошли такие тесты, как биткоин, эфир и даже крупные акции AI-акций, такие как Nvidia и Microsoft. Криптовалютный рынок, а также соответствующие заголовки новостей об искусственном интеллекте», — отмечается в отчете, предполагая, что эти токены могут выступать в качестве индикаторов прогресса искусственного интеллекта, хотя и потенциально не связаны с их фактической полезностью или показателями внедрения.
Тем не менее, спекулятивный характер этого рынка не ускользает от внимания Coinbase Research, которая предупреждает о рисках, связанных с меметическими спекуляциями в отсутствие четких прогнозов внедрения. «Отсутствие четкого прогнозирования и показателей принятия привело к появлению широкого спектра меметических спекуляций, которые могут оказаться неустойчивыми в долгосрочной перспективе», — отмечает Хан, подчеркивая шаткий баланс между ценой и полезностью на рынке токенов AI.
В своих заключительных замечаниях отчет подчеркивает необходимость разумного подхода к навигации по ландшафту крипто-ИИ. Он предостерегает от чрезмерной уверенности в децентрализации как панацее и выступает за реалистичную оценку проблем и возможностей, которые ждут впереди. «Роль криптовалюты в ИИ не существует в вакууме… Таким образом, замена централизованных провайдеров исключительно ради «децентрализации» недостаточна», — заключает отчет, призывая к более детальному и критическому исследованию того, как криптовалюта может действительно способствовать развитию ИИ. домен.
Рендер и WorldCoin под микроскопом
WorldCoin представлен в отчете как тематическое исследование, иллюстрирующее, как на оценку токенов AI могут существенно влиять заголовки рынка и рекламная деятельность, часто не связанная с реальными событиями внутри самого проекта. «Полностью разводненная оценка Worldcoin составляет 80 миллиардов долларов — аналогично оценке OpenAI в 86 миллиардов долларов от 16 февраля…», — отмечает Хан, указывая на спекулятивную динамику, которая может привести к завышению оценок независимо от основных фундаментальных показателей.
Он подробно описывает, что WorldCoin, пожалуй, самый яркий пример токенов ИИ, отслеживающих заголовки рынка ИИ. «13 декабря 2023 года компания выпустила обновление World ID 2.0, которое осталось практически незамеченным, однако на 50% продвинулось вверх после продвижения Worldcoin Сэмом Альтманом 15 декабря», — заметил Хан, добавив, что «выпуск OpenAI Sora состоится 15 февраля 2024 года». привело к почти трехкратному росту цены, несмотря на отсутствие соответствующих объявлений в Твиттере или блоге Worldcoin».
Что касается Render Network (RNDR), Хан подчеркивает, что сектор децентрализованных вычислений (DeComp) криптовалютной экономики призван стать альтернативой модели централизованных облачных вычислений. Он утверждает, что криптовалютные проекты, такие как Render и Akash, выиграли от кризиса поставок графических процессоров.
Однако он ставит под сомнение долгосрочную жизнеспособность:
Для сетей [таких как Render и Akash], где цены на вычисления могут меняться в зависимости от изменений спроса и предложения, нам неясно, где в конечном итоге возникнет устойчивый, обусловленный использованием спроса спрос на собственные токены, если рост предложения будет опережать рост спроса. Мы считаем, что вполне вероятно, что такие токеномические модели придется пересмотреть в будущем.
На момент публикации RNDR торговался на уровне $9,925.
RNDR в режиме определения цены, недельный график |Источник: RNDRUSDT на TradingView.com.
