Согласно недавнему отчету Deutsche Bank, мировые центральные банки за последние несколько лет все активнее наращивали свои золотые резервы, и эта тенденция может иметь серьезные последствия для Биткоина.
Доля золота в резервах центральных банков достигла 24% во втором квартале года — это самый высокий показатель с 1990-х годов, сообщили стратеги Deutsche Bank в четверг.
Поскольку официальный спрос на золото в два раза превышает средний показатель за 2011–2021 годы, некоторые аналитики Deutsche Bank видят растущую параллель между золотом и биткоином (BTC), который продемонстрировал рекордные показатели в 2025 году.
Возобновление накопления золота знаменует собой значительный сдвиг в мировых финансах, повторяя поведение, наблюдавшееся на протяжении большей части 20-го века, пишут стратеги Deutsche Bank, подчеркивая, что динамика Биткоина во многом схожа.
Золото вернуло максимумы с поправкой на инфляцию
Хотя золото параболически преодолевало новые максимумы с точки зрения бумажных денег, актив только недавно превысил свои исторические максимумы с поправкой на инфляцию (ATH) 1980 года.
«Только в последние недели золото наконец превзошло свои реальные исторические максимумы, достигнутые примерно 45 лет назад», — пишут стратеги Deutsche Bank.
Среди ключевых причин такой длительной задержки ATH золота с поправкой на инфляцию Deutsche Bank назвал десятилетия продаж центральными банками, вынужденную институциональную распродажу золота и наступление эры бумажных валют.
«Формальная роль золота как резервного актива закончилась в 1979 году, когда МВФ [Международный валютный фонд] запретил своим членам привязывать обменные курсы к золоту – через восемь лет после краха Бреттон-Вудской системы», – говорят аналитики Deutsche Bank.
Что делает Биткоин резервным кандидатом?
На фоне того, как золото достигло новых исторических максимумов с поправкой на инфляцию, макростратег Deutsche Bank Марион Лабур подчеркнула ряд параллелей между активами, которые потенциально делают Биткоин привлекательным средством сбережения.
В отчете, озаглавленном «Господство золота, рост Биткоина», Лабур заметил значительное сходство в траекториях производительности между двумя активами с момента их создания.
Еще одна примечательная параллель заключается в том, что и золото, и биткоин пережили высокую волатильность и периоды низкой производительности, отметил стратег.
По теме: Биткоин может стать «скучным» по мере роста институционального интереса: Майкл Сэйлор
Кроме того, Лабур сказал, что и золото, и биткоин имеют низкую корреляцию с традиционными активами, что обеспечивает заметные преимущества диверсификации.
Прогноз: Биткоин и золото присоединятся к резервам центрального банка к 2030 году
Говоря о потенциале Биткоина как резервного актива центрального банка, Лабур указал на его высокую волатильность и «ничем не подкрепленную» в качестве ключевых контраргументов.
«Однако волатильность сейчас упала до исторического минимума», — добавила она, отметив при этом дополнительные проблемы, в том числе ограниченное использование, предполагаемый риск, спекулятивный характер, кибер-уязвимости и ограничения ликвидности.
Связанный: Стратегический резерв Биткоин может быть вреден для BTC и доллара США: руководитель криптовалюты
Несмотря на эти проблемы, Лабур предположил, что Биткоин и золото «могут появиться на балансах центральных банков к 2030 году», указывая на их общие характеристики, включая их роль в качестве «активов-убежищ».
Точка зрения Лабура на Биткоин и золото возникает на фоне растущего институционального принятия BTC и растущего интереса со стороны некоторых правительств к хранению Биткоина как части своих стратегических резервов.
Однако волатильность Биткоина остается серьезной проблемой для многих руководителей центральных банков, чья основная цель — сохранить стоимость своих резервных активов.
