Публичные компании, которые держат Solana в качестве казначейского актива, несут нереализованные убытки на сумму более 1,5 миллиарда долларов, исходя из раскрытых затрат на приобретение и текущих рыночных цен, отслеживаемых CoinGecko.
Потери сосредоточены среди небольшой группы компаний, зарегистрированных в США, которые в совокупности контролируют более 12 миллионов токенов Solana (SOL), что составляет около 2% от общего объема поставок. Хотя убытки остаются нереализованными, фондовые рынки уже переоценили компании, причем большинство из них торгуются значительно ниже рыночной стоимости их токенов.
Данные CoinGecko показывают, что на долю Forward Industries, Sharps Technology, DeFi Development Corp и Upexi приходится более 1,4 миллиарда долларов раскрытых нереализованных убытков. Сумма, вероятно, занижена, поскольку компания Solana не раскрыла полностью информацию о затратах на приобретение.
Цифры подчеркивают растущий разрыв между бумажными потерями и давлением ликвидности. Хотя ни одна из компаний не была вынуждена продать свои SOL, сжатые коэффициенты чистой стоимости активов (mNAV) и падение цен на акции ограничили их способность привлечь новый капитал.
Накопительные киоски в сокровищницах Соланы
Данные о транзакциях, собранные CoinGecko, показывают, что основная часть накопления SOL произошла в период с июля по октябрь 2025 года, когда несколько компаний совершили крупные и концентрированные покупки.
С тех пор ни одна из пяти крупнейших казначейских компаний Solana не раскрыла информацию о значимых новых покупках, и не было зафиксировано никаких продаж в сети.
Компания Forward Industries, крупнейший держатель, накопила более 6,9 миллионов солей при средней стоимости примерно 230 долларов. Поскольку акции SOL торгуются на уровне около 84 долларов, Forward имеет нереализованные убытки в размере более 1 миллиарда долларов.
Sharps Technology совершила единственную покупку на сумму 389 миллионов долларов незадолго до пика рынка. Стоимость SOL компании сейчас составляет около 169 миллионов долларов, что более чем на 56% ниже стоимости ее приобретения.
DeFi Development Corp придерживалась более постепенной стратегии накопления и сообщает о меньших потерях, но ее акции по-прежнему торгуются ниже стоимости ее активов SOL.
Согласно истории транзакций CoinGecko, компания Solana, которая создала позицию на 2,3 миллиона SOL за несколько траншей покупок, также приостановила накопление с октября.
Рынки акций сигнализируют о наступлении казначейской зимы
Данные о ценах на акции от Google Finance показывают, что пять крупнейших казначейских компаний Соланы за последние шесть месяцев пережили резкий спад, что значительно отстает от самой SOL.
Цены на акции Forward Industries, DeFi Development Corp, Sharps Technology и Solana Company упали на 59–73% на шестимесячных графиках.
Данные CoinGecko показывают, что Upexi имеет нереализованные убытки в размере 130 миллионов долларов по своим активам SOL. Однако ее акции упали более резко, чем акции конкурентов.
По данным Google Finance, акции Upexi упали более чем на 80% за последние шесть месяцев. Как и другие казначейские компании Соланы, Upexi приостановила новые накопления с сентября.
