По словам Юваля Рооза, распродажа рынка криптовалют заставляет индустрию расплачиваться за то, чтобы вознаградить блокчейны реальными бизнес-моделями, в которых стоимость передается держателям токенов и пользователям, а не посредникам или спекулятивному потоку заказов.
Руз является соучредителем и генеральным директором компании Digital Asset, создателя сети Canton Network институционального уровня с обеспечением конфиденциальности. В эксклюзивном интервью он сказал Cointelegraph, что его не беспокоит состояние рынка криптовалют, и турбулентность не отпугнула его основную клиентскую базу.
Он указал на Canton Network и биржу деривативов Hyperliquid как на примеры того, к чему тяготеют инвесторы.
По данным CoinGecko, за последний месяц криптовалюта Canton Network выросла на 25%, а стоимость Hyperliquid (HYPE) выросла на 28%.
«Люди начинают понимать, что все повествования о криптовалютах — пустая оболочка», — сказал Руз.
Мосты, комиссии и монеты анонимности
По словам Рооза, архитектура и дизайн токенов являются отличительными чертами учреждений. Для публичных сетей архитектура, на которую они полагаются для подключения к другим сетям, — это мосты.
«Мосты по своей сути не обеспечивают функциональной совместимости», — сказал он.
Мосты перемещают активы из одного блокчейна в другой, блокируя их происхождение и выпуская токены эквивалентной стоимости в сети назначения. Поскольку активы остаются заблокированными в контракте, они часто становятся объектами атак хакеров.
Растущая зависимость от мостов также привлекла пристальное внимание регулирующих органов не только из-за их уязвимостей в безопасности, но и из-за их роли в сокрытии потоков транзакций.
Компания Elliptic, занимающаяся безопасностью блокчейн, подсчитала, что в 2025 году через децентрализованные биржи, межцепочные мосты и своп-сервисы прошло не менее 21,8 миллиарда долларов США в незаконной или высокорискованной криптовалюте.
Регуляторы все чаще рассматривают такую инфраструктуру как источник системного риска, особенно в сочетании с инструментами конфиденциальности, ограничивающими отслеживаемость. Регуляторы также стали более недовольны тем, что Руз назвал «анонимными монетами».
Руз сказал, что институциональные клиенты, такие как Depository Trust & Clearing Corporation и Euroclear, нуждаются в конфиденциальности, совместимости без мостов и предсказуемых затратах, утверждая, что публичные сети общего назначения не могут предложить все три.
Публичные сети, размещающие институциональные продукты
Несмотря на заявления Рооза, несколько крупных управляющих активами уже выпускают токенизированные продукты на Ethereum (ETH) и других публичных сетях общего назначения.
Первый токенизированный фонд BlackRock, USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), был запущен на Ethereum в 2024 году и с тех пор был интегрирован с дополнительными сетями.
Франклин Темплтон также токенизировал денежный фонд правительства США в публичных блокчейнах Polygon и Stellar, при этом токены BENJI представляют выгодные интересы в фонде.
Банки также экспериментируют с публичными цепочками наряду с разрешенными стеками, вместо того, чтобы рассматривать их как взаимоисключающие: JPMorgan развертывает JPM Coin в базовой сети Coinbase для институциональных клиентов в ноябре 2025 года и объявляет о планах по внедрению USD JPM Coin (JPMD) в сеть Canton Network в 2026 году.
«Они привозят стейблкоины в Кантон, и мы очень этому рады», — сказал Руз, добавив, что клиенты начали рассматривать стейблкоины «вроде как залог», оценивая, какой из них имеет больший или меньший риск, прежде чем принять решение о предпочтительном способе оплаты: от USDC (USDC) до Tether’s USDt (USDT), JPM Coin или других банковских стейблкоинов.
