Grayscale публикует дорожную карту по превращению своих продуктов в криптовалютные ETF

После нескольких попыток в предыдущие годы Grayscale возобновила стремление выпустить биткоин-биржевой фонд на американских рынках активов.Согласно дорожной карте на понедельник, два ее фонда, GBTC и ETHE, находятся в шорт-листе, чтобы стать полноценными ETF.Однако компания не сообщила о каких-либо конкретных усилиях, таких как подача нового запроса в SEC, и не предоставила значимых сроков реализации этих планов.

Grayscale – один из основных поставщиков криптовалютных операций на традиционных рынках, управляющий несколькими трастовыми фондами для основных криптовалют.Эти фонды содержат криптовалюты, такие как Биткоин (BTC), Ethereum (ETH), Bitcoin Cash (BCH) и многие другие, и выпускают акции, которые, как ожидается, будут отражать стоимость базовых активов.

Согласно дорожной карте Grayscale, каждый трастовый фонд делится на четыре категории развития.Первый – это этап «частного размещения», когда средства доступны для продажи и покупки только в рамках внебиржевых сделок с компанией.

Вторая категория – это акции, акции которых котируются на вторичном рынке. Это означает, что целевые фонды получают тикер и становятся предметом торговли для общественности.В эту категорию попадают трастовые фонды для Bitcoin Cash, Litecoin (LTC) и Ethereum Classic (ETC).Наконец, наиболее продвинутые трасты получают статус «отчетности SEC», взяв на себя обязательство периодически раскрывать свои балансы и операции Комиссии по ценным бумагам и биржам.В настоящее время в SEC отчитываются только трасты Биткоин и Эфириум.

Последний и наиболее желанный статус – это статус ETF, полностью регулируемого и ликвидного фонда.ETF обычно используются для доступа к индексам или корзинам активов на фондовых рынках США.ETF, как правило, имеют более низкую комиссию за управление, достигают более широкого охвата, чем трасты, и предназначены для очень точного отслеживания стоимости своих чистых активов, или NAV.Продукты Grayscale особенно слабы с этой точки зрения, поскольку GBTC постоянно торгуется с очень значительной премией по сравнению с стоимостью Биткоин, которыми он владеет.

Премия GBTC недавно рухнула и превратилась в штраф, и в настоящее время она торгуется на 10% ниже NAV.Потеря этой премии в сочетании с жесткой конкуренцией со стороны Purpose Bitcoin ETF в Канаде, возможно, подтолкнула Grayscale к действию.

Обещание биткоин-ETF было одним из движущих идей Биткоин примерно с 2017 года, когда Grayscale впервые попыталась подать заявку на ETF в SEC.Регулирующие органы постоянно отклоняли эти заявки, часто ссылаясь на нерегулируемый характер инфраструктуры Биткоин как на главное препятствие, которое необходимо преодолеть.Заявка Bitwise на биткоин-ETF была одной из причин публикации отчета об объеме обмена в 2019 году, в котором утверждалось, что до 90% заявленного объема фактически не существовало.Этот аргумент использовался компанией, чтобы утверждать, что большая часть ценообразования Биткоин происходила на регулируемых биржах, но в то время это не убедило регулирующих органов.

Поток заявок на биткоин-ETF от таких компаний, как VanEck, WisdomTree и SkyBridge, продолжится в 2021 году, и теперь оттенки серого также снова войдут в него.Учитывая долгую историю отказов, компания хеджировала свое обещание ETF, отметив, что «сроки будут определяться регуляторной средой».Институциональное признание и инфраструктура достигли огромных успехов со времени последних попыток Grayscale, хотя остается неизвестным, повлияет ли это в конечном итоге на принятие SEC своей первой заявки.