Избыток криптовалютных токенов снижает ценность и снижает доходы инвесторов

По словам Майкла Ипполито, сооснователя Blockworks, быстрый рост количества криптовалютных токенов опережает приносимую ими ценность, создавая «экзистенциальную» проблему для отрасли.

В серии публикаций на X Ипполито отметил, что, хотя общая рыночная капитализация криптовалют остается относительно высокой, средняя стоимость токена говорит о другом. «Средняя цена монеты лишь немного выше, чем в 2020 году (!), и снизилась примерно на 50% с 2021 года», — написал он.

Медианная доходность токенов также резко ухудшилась. Большинство токенов упали примерно на 80% по сравнению с их максимумами, что позволяет предположить, что прибыль была сосредоточена в узком наборе активов с большой капитализацией, в то время как более широкий рынок отстает, заявил Ипполито.

Он утверждал, что дисбаланс, по-видимому, вызван быстрым увеличением предложения токенов. «Мы создали ТОННУ новых активов, но общая рыночная капитализация ВСЕ ЕЩЕ остается неизменной», — написал он, добавив, что эта динамика эффективно снижает ценность растущего пула токенов.

Цены на токены отходят от фундаментальных показателей

Ипполито также заявил, что связь между фундаментальными показателями и ценой ослабла. В 2021 году цены на токены тесно отслеживали доходы ончейна. Последние данные показывают, что, несмотря на восстановление доходов от протоколов, цены не последовали этому примеру, что указывает на разрыв между использованием и доходами инвесторов.

Он утверждал, что это сигнализирует о потере доверия к токенам как к средству увеличения стоимости. «Проблема токенов является экзистенциальной для этой отрасли», — сказал он, добавив, что без более тесного согласования между фундаментальными показателями и ценами сектор рискует потерять свою основную привлекательность.

В сообщении на X Артур Чеонг, основатель и генеральный директор DeFiance Capital, сказал, что он согласен «с необходимостью срочно исправить текущую ситуацию с токенами в криптовалютной индустрии», предупредив, что, если рынок продолжит концентрироваться вокруг небольшого набора активов, таких как Биткоин и Эфир, более широкая экосистема криптовалют рискует потерять актуальность.

Капитал перемещается из токенов в акции

Спрос инвесторов все больше смещается от недавно выпущенных токенов к публично зарегистрированным криптовалютным компаниям, поскольку большинство запусков токенов не имеют ценности, как показало февральское исследование DWF Labs. В отчете показано, что более 80% проектов торгуются ниже цены события генерации токенов (TGE), с типичными потерями от 50% до 70% в течение примерно трех месяцев.

Эта закономерность представляется скорее структурной, чем циклической. По словам Андрея Грачева из DWF, большинство токенов достигают пика в течение первого месяца, а затем снижаются под постоянным давлением продаж. Такие факторы, как аирдропы и раннее разблокирование инвесторов, увеличивают избыток предложения, усиливая тенденцию к снижению цен даже для проектов с активными продуктами или протоколами.