Рынок криптовалют стал свидетелем значительного всплеска после продолжительного медвежьего рынка и усиления криптовалютной зимы, вызванной крахом криптовалютных бирж и компаний в 2022 и части 2023 года.
Примечательно, что Биткоин и другие основные криптовалюты испытали значительный рост цен, что сопровождалось возобновлением интереса со стороны институциональных инвесторов, выходящих на рынок через недавно одобренные спотовые биржевые фонды Биткоин (ETF).
В дополнение к позитивному прогнозу отрасли, управляющий активами и эмитент биткоин-ETF Grayscale считает, что текущее состояние рынка указывает на то, что отрасль находится на «средней» стадии бычьего роста криптовалют.
Недавно Grayscale опубликовала подробный отчет, в котором подробно описаны основные выводы и понимание того, что ждет впереди. Более тщательный анализ отчета рыночного эксперта Майлза Дойчера проливает свет на факторы, способствующие такой оценке.
Внутрисетевые показатели и институциональный спрос
Отчет Grayscale начинается с выделения нескольких ключевых сигналов, указывающих на то, что рынок в настоящее время находится в середине бычьего роста. К ним относятся цена Биткоина, превысившая свой исторический максимум до события халвинга, общая рыночная капитализация криптовалюты, достигшая своего предыдущего пика, и растущее внимание со стороны традиционных финансов (TradFi) к монетам-мемам.
Чтобы понять, как долго может продолжаться это ралли, Grayscale подчеркивает два конкретных ценовых драйвера: спотовые притоки биткоин-ETF и сильные фундаментальные показатели ончейн.
Grayscale отмечает, что всего за три месяца в биткоин-ETF было направлено почти 12 миллиардов долларов, что указывает на значительный «сдерживаемый» розничный спрос. Более того, приток ETF постоянно превышал выпуск BTC, создавая повышательное ценовое давление из-за дисбаланса спроса и предложения.
Исследование Grayscale сосредоточено на трех важнейших показателях цепочки: приток стейблкоинов, общая заблокированная стоимость децентрализованного финансирования (DeFi) (TVL) и отток BTC с бирж.
По словам Дойчера, увеличение предложения стейблкоинов на централизованных биржах (CEX) и децентрализованных биржах (DEX) примерно на 6% в период с февраля по март предполагает повышение ликвидности, что делает больше капитала доступным для торговли.
увеличение предложения стейблкоинов на CEX и DEX за последние пару месяцев. Источник: Майлз Дойчер на X
Кроме того, по мнению аналитика, удвоение общей стоимости DeFi с 2023 года означает рост вовлеченности пользователей, повышение ликвидности и улучшение пользовательского опыта в экосистеме DeFi.
Отток с бирж, на которые в настоящее время приходится около 12% оборотного предложения BTC (самый низкий показатель за пять лет), указывает на растущую уверенность инвесторов в стоимости BTC и на предпочтение держать их, а не продавать.
Основываясь на этих катализаторах, Grayscale утверждает, что рынок находится в «средней фазе» бычьего роста, сравнивая его с «5-м иннингом» в бейсболе.
Многообещающие перспективы криптовалютной индустрии
Несколько ключевых показателей подтверждают анализ Grayscale, в том числе соотношение чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL), которое указывает на то, что инвесторы, купившие BTC по более низким ценам, продолжают удерживать его, несмотря на рост цен.
По мнению Дойчера, Z-показатель рыночной стоимости реализованной стоимости (MVRV), который в настоящее время равен 3, означает, что в этом цикле еще есть возможности для роста. Кроме того, индекс криптовалюты ColinTalks Bull Run Index (CBBI), который объединяет несколько коэффициентов, в настоящее время составляет 79/100, что позволяет предположить, что рынок приближается к историческим пикам цикла с сохранением некоторой восходящей динамики.
Кроме того, розничный интерес еще не полностью вернулся к этому циклу, о чем свидетельствуют более низкие показатели подписки на криптовалюту на YouTube и снижение интереса Google Trends к «криптовалюте» по сравнению с предыдущим циклом.
В конечном счете, Grayscale сохраняет «осторожно оптимистическую» позицию относительно будущего бычьего цикла, учитывая многообещающие сигналы и анализ, изложенные в их отчете.
Дневной график показывает общую рыночную капитализацию криптовалюты в 2,4 триллиона долларов. Источник: TOTAL на TradingView.com.
Рекомендованное изображение с Shutterstock, диаграмма с TradingView.com
