Распродажа акций Circle во вторник, возможно, была преувеличена, поскольку инвесторы не смогли увидеть, что основная бизнес-модель эмитента стейблкоинов не затронута предложенным Законом о ясности, заявили в среду аналитики Bernstein.
В записке для клиентов аналитики Bernstein Гаутам Чугани, Махика Сапра, Санскар Чиндалия и Харш Мисра заявили, что рынки путают понятия «кто зарабатывает доход» с «кто распределяет доход».
“Circle зарабатывает. Coinbase распределяет”, – написали аналитики, отметив, что законопроект в первую очередь нацелен на распределение доходов среди пользователей, а не на базовый резервный доход, полученный такими эмитентами, как Circle.
Согласно последнему проекту, Закон CLARITY запрещает платформам предлагать доход от пассивных остатков стейблкоинов или продуктов, считающихся «экономически эквивалентными» процентам. Тем не менее, предложение оставляет место для вознаграждений на основе активности, связанных с вовлечением пользователей, таких как торговля или платежи.
«Выделение вознаграждений в стейблкоинах все же может позволить распределять вознаграждения, связанные с уровнем активности пользователей», — говорят аналитики, добавляя, что «рефлекторная реакция рынка может быть не поддающейся контролю».
Бизнес-модель Circle основана на получении дохода от резервов, поддерживающих USDC (USDC), которые в основном инвестируются в краткосрочные казначейские облигации США. Бернштейн оценивает, что этот резервный доход достигнет около $2,6 млрд в 2025 году.
Акции Circle упали примерно на 20% во вторник после обновления законодательства, несмотря на то, что они выросли более чем на 160% по сравнению с февральскими минимумами. В ходе торгов в середине дня в среду акции CRCL отчасти отыграли падение предыдущего дня, по последним данным, поднявшись более чем на 3,5%.
Бернштейн подтверждает оптимистичный взгляд на Circle, поскольку внедрение USDC ускоряется
Это не первый оптимистичный прогноз Бернштейна по отношению к Circle в этом месяце. Ранее в марте аналитики подтвердили свой рейтинг акций «лучше рынка», установив целевую цену в $190, что почти вдвое превышает текущий уровень.
Последняя заметка подтверждает эту точку зрения, подчеркивая сильный импульс USD Coin (USDC). Его оборотное предложение выросло до $80 миллиардов с примерно $30 миллиардов за последние два года, что обусловлено спросом на торговлю, залоговое обеспечение, платежи и глобальный доступ к долларам США.
Бернштейн также указал на рост объемов ончейн-транзакций как на свидетельство растущей роли USDC на рынках криптовалют и трансграничных финансов.
USDC в настоящее время является второй по величине стабильной монетой, номинированной в долларах США, после USDt (USDT) Tether.
