Биткоин может оказаться в ловушке под гравитационным притяжением принудительного деливерирования, но макро -стратег и направляющий ведущий форвард Феликс Яувин настаивает на том, что очистка книг риска – это не более, чем «прелюдия к невероятной сделке после того, как обезвоживание закончится». В ветке на X Jauvin объединяет фискальную арифметику, глобальные показатели ликвидности и геополитику торговли, чтобы утверждать, что следующий большой импульс для BTC появится, когда потоки капитала, которые подчеркнули доминирование активов США, и повторно заменили аппетит риска за границу.
Биткоин среди хаоса Трампа
Яувин начинает с одолжения эмпирической основы работы Майкла Хауэлла. «Биткоин в первую очередь обусловлена глобальной ликвидностью», – пишет он, ссылаясь на тесты Хауэлла на грейнджер -ккаус, которые придают ликвидности одиннадцать недельных статистических лидеров по спотовым ценам. Jauvin утверждает, что бета -салата в стиле акций «является ложной корреляцией», потому что акции США были просто каналом, посредством которого глобальная ликвидность в долларах выразилась с тех пор, как дефицит пандемической эпохи увеличил выдачу казначейства и доходы домохозяйства одновременно.
Выполняя цифры, он отмечает, что Соединенные Штаты «имеют значительно более высокий финансовый дефицит в процентах от ВВП, чем любая другая страна», который «механически приводит к более высокой инфляции, более высокому номинальному ВВП и, следовательно, более высокому доходам для корпораций». По продлению, S&P 500 – и все чаще биткоин – монополизированный капитал повышенного риска. «Из -за этой динамики рынки акций США были доминирующим маргинальным движением рискованного роста активов, эффекта богатства, глобальной ликвидности и, следовательно, вакуумом для глобального капитала, где он обращается лучше всего: США».
Ямкой Jauvin является объявленным амбициями кампании Трампа сжать торговый дефицит и подталкивать союзников в более тяжелые финансовые затраты на оборону и инфраструктуру. «Администрация Трампа хочет снизить торговый дефицит с другими странами, что механически подразумевает снижение долларов США, поступающих в зарубежные страны, которые не будут реинвестированы в американские активы», – пишет он. Прямой целью является «более слабый доллар и более сильные иностранные валюты», достигнутая в качестве иностранных ставок по подъему центрально -банков, а инвесторы репатриируют средства для сбора урожая.
Он видит, как джинн, уже выходящий из бутылки: «Первый подход Трампа, подход к вопросам, к торговым переговорам, заставляет остальной мир отказаться от их скудного финансового дефицита … Я считаю, что нации будут продолжаться с этим желанием независимо от того».
Если иностранные правительства приступит к дефицитному фартату и промышленной политике, незначительный рост в глобальной ликвидности мигрирует из Вашингтона в Европу и Азию. «Поскольку США продолжают переворачиваться от глобального партнера по капиталу к более протекционистскому, владельцам активов США -Доллара начнут увеличивать премию за риск, связанные с этими ранее нетронутыми активами, и должны отметить их с более широким запасом безопасности».
Почему биткоин, и почему после продажи
Jauvin создает нынешнюю суматоху как необходимую цепь многолюдных позиций: «Первая сделка – продавать активы США -Голлара, которые весь мир имеет избыточный вес и избегает продолжающегося дегрозирования». Истощение маржи заставляет средства для сбора денежных средств без разбора, на данный момент закрепляя биткоин к технической бета -версии. Но, настаивает он, второй этап будет благоприятствовать активам, не ослабленным национальными счетами или тарифом. «В дни ротационного рынка и дни, не имеющие мрней, мы начали видеть эту динамическую форму. Dxy Down, американские акции, превышающие строки, взрывание золота и биткоин удивительно хорошо».
Золото уже ответило, отмечает он. Биткоин, напротив, «не отставал от превосходства Gold», потому что его репутация с высокой бета держит систематических торговцев в стороне. Это устанавливает асимметрию: «Для меня, макро -трейдера, ищущего риск, биткоин кажется самой чистой торговлей после торговли здесь. Вы не можете тарировать с Биткоин, ему не заботится о том, в какой границе он находится… и обеспечивает чистое воздействие глобальной ликвидности, а не только американской жидкости».
Важно отметить, что Jauvin ожидает видимый разрыв в совместном направлении с американской технологией, как только налоговый стимул, не являющийся США, станет ведущим источником дополнительной ликвидности. «Я вижу потенциал впервые… потому что Биткоин отделяется от американских технических акций», – пишет он, признавая, что эта идея ранила многих раньше, но утверждая, что на этот раз «мы видим потенциал значимых изменений в капитальных потоках, которые сделают ее долговечностью».
Если логика потока сохраняется, нынешнее напряжение является обязательным ударом перед светским переосмыслением. «Этот рыночный режим – то, для чего был построен Биткоин», – заключает Яувин. «После того, как обезжиривающая пыль оседает, это будет самая быстрая лошадь из ворот. Ускоряется».
Во время печати BTC торговался на уровне 84 766 долл. США.
BTC парит ниже 200-дневной EMA, 1-дневная диаграмма |Источник: btcusdt на TradingView.com
