Британский транснациональный банк Standard Chartered прогнозирует,боремоувеличении предложения стейблкоина USDe от Ethena в восемь раз до 40 миллиардов долларов к концу 2028 года, поскольку протокол расширяет источники доходности за пределами криптовалютного рынка.
В среду в исследовательском отчете, предоставленном Cointelegraph, банк открыл аналитическое покрытие токена ENA от Ethena с целевой ценой на конец 2028 года в 2 доллара, что примерно в семь раз выше цены в 0,28 доллара, указанной в документе. Standard Chartered также ожидает, что USDe будет немного опережать общие темпы роста рынка стейблкоинов за этот период.
Данные прогнозы подразумевают, что ENA также превзойдет Bitcoin и Ether до 2028 года. В Standard Chartered считают, что BTC достигнет 300 000 долларов, а ETH — 18 000 долларов к концу указанного срока.
Прогнозы Standard Chartered по ценам на цифровые активы до конца 2028 года. Источник: Standard Chartered Research
В Standard Chartered отметили, что снижение доходности от традиционного для USDe арбитража на спотовом и фьючерсном рынках заставило Ethena выйти в сферы децентрализованных финансов, институционального кредитования, токенизированных реальных активов, а также базисных торговых стратегий, привязанных к акциям и сырьевым товарам. В настоящее время эти направления обеспечивают совокупную доходность на уровне 5,2%, что дает USDe больше возможностей для масштабирования.
По прогнозам банка, объем более широкого рынка токенизированных активов увеличится примерно с 350 миллиардов долларов сегодня до 4 триллионов долларов к концу 2028 года, расширяя пул активов, которые Ethena сможет использовать для генерации доходности.
Рост USDe может подстегнуть обратный выкуп ENA
Взаимосвязь между расширением USDe и выкупом ENA лежит в основе оценки токена аналитиками Standard Chartered. Механизм комиссионных, одобренный руководством Ethena в начале сентября, направляет 95% чистой выручки от бизнес-направлений на выкуп ENA после того, как предложение USDe достигнет определенных целевых показателей.
По оценкам Ethena, при объеме предложения USDe в 25 миллиардов долларов этот механизм сможет обеспечивать ежегодный выкуп ENA на сумму 375 миллионов долларов, исходя из прогнозов валовой доходности протокола в 6% и доли чистой выручки в 25%.
Объемы выкупа ENA при различных уровнях предложения USDe. Источник: Ethena
В Standard Chartered подсчитали, что если предложение USDe достигнет прогнозируемых 40 миллиардов долларов, а цена ENA останется прежней, годовой объем обратного выкупа может составить около 23% от циркулирующей рыночной капитализации ENA. В банке отметили, что такой показатель вряд ли будет устойчивым, поэтому ожидают роста стоимости ENA до тех пор, пока объем выкупа не стабилизируется на более низком процентном уровне от рыночной стоимости.
В качестве аналогии эксперты банка привели Uniswap, отметив, что годовой показатель обратного выкупа UNI стабилизировался примерно на уровне 3-4% по мере роста курса токена.
Согласно данным CoinGecko, в среду токен ENA торгулся на отметке около 0,27 доллара, прибавив примерно 28% за последнюю неделю и 77% за последний месяц. Рыночная капитализация актива составляет около 2,65 миллиарда долларов.
