Стейблкоины были редким ярким пятном на сдержанном рынке криптовалют в первом квартале, при этом рост предложения и транзакционная активность указывали на устойчивый спрос, даже несмотря на ослабление более широких рыночных условий.
По данным CEX. IO, общий объем предложения стейблкоинов увеличился примерно на 8 миллиардов долларов до рекордных 315 миллиардов долларов в первом квартале. Хотя это ознаменовало самые медленные темпы роста с четвертого квартала 2023 года, это все равно представляло собой рост в период, когда более широкий рынок криптовалют сокращался.
Данные показывают, что инвесторы переключились на стейблкоины в качестве защитной стратегии, увеличивая свою долю в общей рыночной активности. На долю стейблкоинов пришлось 75% от общего объема торгов криптовалютой в течение квартала — это самый высокий уровень за всю историю.
В то же время общий объем транзакций со стейблкоинами превысил 28 триллионов долларов, что подчеркивает их растущую роль как основного уровня ликвидности на рынке цифровых активов. Эта цифра отражает многолетний всплеск активности: объемы стейблкоинов в последние годы превышают объемы крупных платежных сетей, таких как Visa и Mastercard вместе взятые.
Однако данные об основной деятельности рисуют более тонкую картину.
Розничные переводы, обычно связанные с отдельными пользователями, сократились на 16% в первом квартале, что стало самым резким падением за всю историю. Напротив, автоматизированная активность резко возросла: на долю ботов приходится примерно 76% всего объема транзакций стейблкоинов.
Сдвиг в сторону потоков, управляемых ботами, предполагает, что растущая доля использования стейблкоинов связана с алгоритмической торговлей, арбитражем и предоставлением ликвидности, а не с розничным спросом. Хотя повышенная автоматизация может отражать более сложное или институциональное участие, она также может сигнализировать о более слабом органическом спросе в условиях медвежьего рынка.
Расхождения между основными эмитентами стейблкоинов
Одним из ключевых выводов отчета CEX.io стало растущее расхождение между основными эмитентами стейблкоинов. Предложение USDC (USDC) компании Circle выросло примерно на 2 миллиарда долларов в первом квартале, в то время как предложение USDt (USDT) Tether сократилось примерно на 3 миллиарда долларов, что стало первым заметным расколом между ними со второго квартала 2022 года на фоне медвежьего рынка.
Эта тенденция совпадает с более ранними отчетами Cointelegraph, в которых подчеркивался всплеск активности переводов USDC в феврале, указывая на увеличение использования в торговых и ончейн-транзакциях.
Помимо USDC, большая часть роста выпуска стейблкоинов была обусловлена доходными продуктами — сегментом, который привлекает все большее внимание в США. Продолжающиеся дискуссии вокруг законопроекта о структуре рынка криптовалют в Конгрессе поставили доходность в центр дебатов, при этом традиционные банки выступают против стейблкоинов, которые предлагают доходность, подобную процентам.
По данным CoinGecko, рынок доходных стейблкоинов в настоящее время оценивается примерно в 3,7 миллиарда долларов, а ежедневные объемы торгов превышают 100 миллионов долларов.
