В динамической сфере Биткоин способность различать закономерности и тенденции из необработанных данных бесценна. Последний отчет Glassnode «Истощение и апатия» служит маяком, освещающим сложные нюансы текущего состояния рынка. Давайте углубимся в цифры и их значение.
Исторические минимумы волатильности Биткоин
Главной темой выводов Glassnode является беспрецедентная стагнация волатильности Биткоина. Данные показывают, что цифровой актив торгуется в удивительно узком диапазоне от 29 000 до 30 000 долларов. Исторически Биткоин был синонимом волатильности, что делает эту текущую фазу аномалией.
В отчете подчеркивается это, подчеркивая плотность полос Боллинджера, отмечая: «В настоящее время верхняя и нижняя полосы Боллинджера разделены всего на 2,9%». Такое ограниченное движение было редкостью в бурной истории Биткоина.
Между тем, динамика между краткосрочными держателями (STH) и долгосрочными держателями (LTH) предлагает увлекательное повествование. Данные Glassnode указывают на значительный сдвиг в богатстве между этими двумя когортами. В этом году состояние STH выросло на +22 миллиарда долларов, в то время как состояние LTH сократилось почти на -21 миллиард долларов. Этот сдвиг связан не только с цифрами, но и с настроениями рынка и стратегией.
Долгосрочная/краткосрочная реализованная кепка Биткоин |Источник: Glassnode
Основа затрат дополнительно поясняет эту динамику. Базовая стоимость STH выросла на 59% с начала года и составила 28,6 тыс. долларов. Напротив, базовая стоимость LTH остается значительно ниже, около 20,3 тыс. долларов. Это расхождение предполагает, что недавние участники рынка могут платить больше, возможно, из-за FOMO (страха упустить выгоду) или спекулятивного поведения.
Исследование Glassnode моделей расходов в этой среде с низкой волатильностью также особенно поучительно. Данные свидетельствуют о том, что в такие периоды большинство монет, перемещаемых в сети, имеют стоимостную основу, которая близка к спотовому курсу, что приводит к незначительным реализованным прибылям или убыткам.
Sell-Side Risk Ratio, ключевой показатель в этом контексте, находится на рекордно низком уровне. Для сравнения, менее чем за 27 торговых дней (0,57%) было зафиксировано значение ниже текущего, что сигнализирует о том, что рынок балансирует на грани потенциального возрождения волатильности.
Коэффициент риска продажи Биткоин STH |Источник: Glassnode
Сегментированный взгляд на предложение BTC
Сегментированный анализ предложения Биткоин в отчете, основанный на «времени владения инвесторами», предлагает многоуровневое понимание поведения рынка. «Горячая поставка», представляющая наиболее активные монеты, составляет всего 2,8% от всей инвестированной стоимости в BTC. Это предполагает, что на рынке доминируют держатели, а не трейдеры.
«Теплое предложение», охватывающее от недели до шести месяцев, с начала года демонстрирует скромный рост, на который сейчас приходится около 30% богатства Биткоина. Поведение этого сегмента имеет решающее значение, поскольку оно часто действует как мост между краткосрочными реакциями и долгосрочными убеждениями.
«Долгосрочные держатели одного цикла», закрепившиеся в цикле 2020–2023 годов, являются гигантами, владеющими ошеломляющими 63% инвестированного капитала. Их базовая стоимость, согласно Glassnode, составляет 33,8 тыс. долларов, что указывает на средний нереализованный убыток -13,3%.
Основа затрат на поставку ходлеров с одним циклом |Источник: Glassnode
Для сравнения, классическая когорта LTH, которая включает в себя давно бездействующую и глубокую поставку HODL, может похвастаться базовой стоимостью в 20,4 тыс. Долл. США, что соответствует нереализованной прибыли в размере + 43,6%. Этот резкий контраст подчеркивает сохраняющееся влияние медвежьего рынка 2022 года и осторожный оптимизм первых последователей.
В заключение, данные Glassnode, основанные на данных, рисуют детальную картину рынка Биткоин. Доминирование долгосрочных держателей, исторические минимумы волатильности и очевидная апатия инвесторов — все это свидетельствует о том, что рынок находится в состоянии застоя. Цифры указывают на то, что рынок ждет, возможно, Голдман предвидит снижение ставки ФРС во втором квартале 2024 года: рост Биткоин?или значительное событие, чтобы определить его следующее направление.
На момент публикации Биткоин торговался чуть выше 50-дневной EMA.
Цена BTC продолжает небольшое снижение, 1-дневный график |Источник BTCUSD на TradingView.com
Термины в новости
- ФРС
- Федеральная резервная система — центральный банк США. Её решения по ставке сильно влияют на рискованные активы, в том числе на криптовалюты.
- EMA (экспоненциальная скользящая средняя)
- Скользящая средняя, в которой свежие цены весят больше старых, поэтому она быстрее реагирует на разворот. Популярны 50- и 200-дневные EMA.
- Волатильность
- Размах колебаний цены за период. Криптовалюты в разы волатильнее акций и валют.
- Краткосрочные и долгосрочные держатели (STH и LTH)
- Группы владельцев биткоина в ончейн-аналитике: STH держат монеты меньше 155 дней, LTH — дольше. Продажи STH обычно усиливают колебания, LTH чаще продают на росте.
