Растущее использование токенизированных казначейских продуктов США в качестве обеспечения в качестве обеспечения для использования криптовалюты создает новые пути для передачи рисков на разных рынках, увеличивая вероятность каскадного воздействия на протоколы децентрализованного финансирования (DEFI).
Токенизация-это процесс преобразования реальных активов в цифровые токены на блокчейне. В случае сокровищ США эти токены представляют претензии Ончейна на государственный долг, предлагая альтернативу, сопоставимую с акциями фонда денежного рынка. Нынешняя рыночная капитализация токенизированных казначеев США составляет почти 7,4 миллиарда долларов.
Согласно июньскому отчету рейтинговой службы Moody’s, хотя краткосрочные средства ликвидности являются активами с низким риском, они не являются без риска:
«В дополнение к рискам, несущим все MMFS и аналогичные краткосрочные фонды, такие как кредит, процентная ставка и риск ликвидности, токенизированные краткосрочные фонды ликвидности имеют дополнительные риски, которые связаны с новой технологией».
Один из таких рисков привязан к использованию торговли, что опирается на соотношение кредитования к значению (LTV). Когда стоимость опубликованного снижения обеспечения ниже определенного порога, трейдеры либо автоматически ликвидируются, либо отправляют предупреждающее сообщение, чтобы добавить больше залога для поддержания своей позиции с заемной средой.
В июне криптовалютный обмен дерибитом и Crypto.com стал ранним пользователями этой тенденции, позволив пользователям публиковать токенизированные фонды казначейства США в качестве обеспечения для сделок с использованием заемных средств. Обе платформы интегрировали фонд BlackRock Buidl, токенизированный инструмент денежного рынка, выпущенный через Securitize. Согласно данным RWA.xyz, фонд имеет почти 2,9 миллиарда долларов.
В недавней презентации Консультативного комитета по заимствованию казначейства Казначейство США отметило, что токенизация обеспечивает мост для волатильности активов, который «может распространяться на более широкие финансовые рынки, поскольку размер токеновых активов становится более значимым,« предупреждая, что », в то время, когда они быстро распространяются, это может быстро распространяться через активы».
Токенизированные казначейские обязательства подвергаются воздействию нескольких дополнительных векторов риска, включая деолларизацию зарубежными странами, политику финансовых расходов, проблемы с ликвидностью, решения о процентных ставках и геополитические беспорядки.
Ник Джонс, основатель платформы Zumo, крипто-как услуга, призвал бдительность защищать от любых структурных шоков. Исполнительный директор сказал Cointelegraph:
«Устойчивое управление рисками, ожидаемый повышенный надзор за регулированием и прозрачность – все это будут ключом к снижению таких переменных, как традиционные финансы и децентрализованные финансы, продолжают сходиться».
Связанный: токенизированные средства быстро масштабируются, достигая 5,7 млрд долларов – Moody’s
Следующий шаг для токенизированного обеспечения
В то время как токенизированные сокровища стали ключевой точкой для учреждений в Finance Onchain, растущая обеспокоенность по поводу фискальной стабильности США и геополитической напряженности побуждает инвесторов изучить более широкий спектр токенизированных активов реального мира, включая золото и недвижимость, в качестве альтернативных ценных магазинов.
Доходность казначейства США усилилась после широких торговых тарифов президента США Дональда Трампа, поскольку инвесторы облигаций отреагировали на предлагаемую политику, выбросив долги правительства США.
«В конечном счете, доходность облигаций является функцией способности правительства выплачивать свои долги. Поскольку его кредитоспособность снижается, доходность роста»,-написал автор и экономист Сайфис Аммис в посте 23 апреля.
Инфляция, геополитическая напряженность и растущая обеспокоенность по поводу кредитоспособности правительства США увеличили спрос на альтернативные и относительно стабильные токеновые активы в реальном мире (RWA), включая золото, недвижимость и энергетические товары.
«В то время как токенизированные казначейские обязательства предлагают учреждениям способ припарковать свой капитал в носовестном активе с низким уровнем риска, это не предлагает инвесторам в этих средствах достаточно»,-сказал Кевин Рушер, основатель кредитной экосистемы RWA RAAC.
Рашер добавил, что следующим этапом рынка RWA будет токенизация жестких активов, таких как золото и недвижимость, последний из которых обеспечивает доход от денежных потоков.
Токенизированное золото также может предоставить пользователям денежный поток, если токены предоставляются для доходности. И наоборот, токенизированное золото может использоваться в качестве обеспечения для обеспечения финансирования кредитования в экосистеме Defi.
Эта статья не содержит инвестиционных рекомендаций или рекомендаций. Каждое движение инвестиций и торговли связаны с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.
