Фірма Venture Capital Andreessen Horowitz (A16Z) закликає американських законодавців переглянути проект законопроекту про регулювання криптовалют, попереджаючи, що запропонована рамка може відкрити небезпечні лазівки та підірвати захист інвесторів.
У відкритому листі до банківського комітету Сенату США інвестиційна фірма припускає, що регулятори повинні закрити лазівки в проекті законодавства про криптовалюту. Лист – це відповідь на проект дискусії, опублікований наприкінці липня.
Проект дискусії, про який йде мова, ґрунтується на Законі про фінансові інновації та технологій 21 століття (Закон про чіткість) та шукає вкладу галузі щодо поточного регулювання криптовалют. A16Z вказує на визначення допоміжних активів, посилаючись на токени, що продаються з інвестиційним договором, який дає покупцям, що не має права власного капіталу, дивідендів чи прав управління.
“Конструкція допоміжної активності не повинна слугувати основою законодавства без суттєвих модифікацій”, – йдеться у листі.
Пов’язано: A16Z подвоюється на Layerzero з інвестиціями на 55 мільйонів доларів
A16Z наполягає на моделі “цифрового товару”
A16Z заявив, що нинішній підхід не вирішує основні проблеми, що стоять перед ринками криптовалют і будуть несумісними з тестом Howey, давнім юридичним орієнтиром для визначення цінних паперів.
Інвестиційна фірма заявила, що такий підхід “не вирішить викликів, що стоять перед учасниками ринку криптовалют”. Натомість фірма рекомендує прийняти вузьку рамку «цифрового товару» Закону про чіткість, яка, за його словами, забезпечила б більшу визначеність, зберігаючи регуляторну простоту.
A16Z також стверджував, що “тест Хоуї залишається критичною складовою закону про цінні папери США” і повинен залишатися в його нинішньому вигляді. Його запропоноване рішення полягає в тому, щоб “кодифікувати модернізовану програму, що підходить для допоміжних активів”.
Він описав запропоновані зміни в тесті Хоуї як “непотрібні – і небезпечні – тому що він прагне переписати Хоуї таким чином, що відходить від врегульованого закону та підриває захист інвесторів”:
“Ці зміни не просто проблематичні – вони несумісні з більш широкою архітектурою закону про цінні папери США”.
Інсайдерські продажі повинні бути обмеженими
A16Z також заявив, що застосування закону про цінні папери до первинних операцій та товарних норм щодо вторинних операцій створює лазівку, що дозволяє емітентам продавати допоміжні активи інсайдерам, які витрачаються, а потім перепродати на державному ринку, не падаючи відповідно до правил цінних паперів.
Як рішення, інвестиційна фірма запропонувала вимагати від проектів для досягнення децентралізації шляхом усунення механізмів контролю. Застосування обмежень передачі за допомогою цих засобів “може закрити лазівки, які в іншому випадку виникають”, йдеться у листі.
За даними A16Z, це також запобігає збагаченню інсайдерським за рахунок державних інвесторів та забезпечить відмінність між первинними та вторинними ринками, залишається значущим:
“Після того, як контроль буде відновлений і проект децентралізований, ці обмеження повинні відпасти, оскільки залежності довіри активів зараз нагадують товар”.
Пов’язано: Трамп планує вибрати керівник відділу політики A16Z Брайан Квінтенц як голову CFTC: Звіт
Рамка децентралізації на основі контролю
Фірма припускає, що регулятори повинні прийняти рамку децентралізації на основі контролю, яка говорить, що “є відповідним способом оцінки еволюції профілю ризику допоміжного активів”.
У листі пояснюється, що такий підхід “повинен бути зосереджений на тому, чи зберігає будь -яка сторона одностороння влада – оперативна, економічна чи управління – над блокчейнською системою”. Це, на думку інвестиційної фірми, слід враховувати при застосуванні тесту Howey:
“Хоуї не слід відмовитися. Натомість Конгрес повинен кодифікувати принципи, що лежать в основі Хоуї для активів у рамках децентралізації на основі контролю.”
Захистіть сантехніки, а не труби
Далі A16Z каже, що минуле фокус (SEC) США (SEC) на “зусиллям інших” тесту Хоуї “створив значні збочені стимули”.
Він стверджує, що це призводить до зниження прозорості, піддає користувачів нерозкритих ризиках та зупиняє інновації. Лист також говорить про те, що залучення до цієї технології на основі криптовалюти не повинно порушувати законодавство про цінні папери.
“Законодавство повинно уточнити, що основні технологічні функції, необхідні для експлуатації децентралізованих блокчейн -систем – наприклад, запуску алгоритмів консенсусу, видобуток, ставлення та виконання розумних контрактів – не самі по собі не складають регульовану фінансову діяльність згідно з американськими цінними паперами чи товарними законами”, – сказала фірма.
