Новий керівний токен Ethena Labs, ENA, спостерігає приголомшливе зростання своєї вартості на 60% незабаром після його виходу на ринок. Підвищення ціни ENA приблизно до 0,96 дол. США призвело до катапультування її ринкової капіталізації майже до 1,34 млрд дол.
Це підйом відбувся після стратегічного розподілу Ethena 750 мільйонів токенів ENA, що становить 5% від загального обсягу пропозиції, через airdrop власникам її токенів USDe. USDe, синтетичний долар, займає центральне місце в пропозиції Ethena, він використовує комбінацію токенів ефірної рідини та коротких безстрокових ф’ючерсних позицій на ефір (ETH), щоб підтримувати цільову вартість близько 1 долара.
The Ethena Labs airdrop went live 2 hours ago, with $450M of ENA to distribute.
The largest $ENA recipient so far has been 0xb56, who received 3.30M ENA worth $1.96M.
Track ENA on Arkham:https://t.co/coFsTcBUCa https://t.co/RSZwXLhCB6 pic.twitter.com/l6c7bqKghG
— Arkham (@ArkhamIntel) April 2, 2024
В основі ціннісної пропозиції Ethena лежить токен ENA, розроблений для сприяння платформі цифрових доларів у блокчейні Ethereum. Ця платформа прагне забезпечити життєздатну альтернативу звичайним банківським механізмам через інноваційну «Інтернет-облігацію». Використовуючи потенціал ринків деривативів і ставок Ethereum, Internet Bond пропонує інструмент заощаджень, деномінований у доларах, доступний у всьому світі, незалежно від традиційної банківської інфраструктури.
Загальна пропозиція токенів ENA обмежена 15 мільярдами, з початковим випуском 1,425 мільярда токенів. У плані розподілу пріоритетами є розвиток екосистеми (30%), винагороди основного учасника (30%), залучення інвесторів (25%) і підтримка фонду (15%), що втілює цілісний підхід до токеноміки. Примітно, що Binance схвалила ENA як 50-й проект на своєму Binance Launchpool, що дозволяє користувачам створювати токени ENA, ставлячи BNB і FDUSD, підкреслює привабливість токена.
На момент публікації ENA торгувався на рівні 0,93 долара США, що на 60% більше за останні 24 години.
Ціна ENA, 15-хвилинний графік |Джерело: ENAUSD на TradingView.com
Співзасновник Fantom попереджає про колапс, подібний до Місяця
Андре Кроньє, співзасновник Fantom Foundation, випустив попередження на X, нагадавши про занепокоєння, які передували краху Terra Luna. Кроньє розкрив структуру безстрокових контрактів (perps), похідного продукту, який дозволяє трейдерам спекулювати на зміні ціни активу, не тримаючи фактичний актив.
Цей механізм працює на основі системи ставок фінансування, призначених для прив’язки постійної ціни до спотової ціни базового активу. Однак Кроньє підкреслив критичну вразливість у цій системі: залежність від активів, що генерують прибуток, таких як ставлений Ethereum (stETH), як забезпечення.
Цей підхід теоретично допускає «нейтральну» позицію, де прибуток від дохідності має компенсувати втрати від короткої позиції, якщо ціна активу впаде. Проте ця рівновага є хиткою, оскільки негативні зміни ставок фінансування можуть підірвати заставу, що призведе до ліквідації.
«Механізм – теорія тут полягає в тому, що ви можете створити «стабільні» $1000, купивши $1000 stETH, використовуючи це як заставу, щоб відкрити шорт на $1000 stETH, таким чином досягнувши «нейтральності», одночасно отримуючи перевагу прибутковості stETH(~3%) + будь-які ставки фінансування», — пояснив Кроньє.
Занепокоєння Кроньє не безпідставні. Криптовалютна індустрія стала свідком драматичного краху алгоритмічного стейблкоїна UST від Terra у 2021 році, фіаско, що призвело до значних фінансових втрат за всіма напрямками. Проводячи паралель між структурними недоліками, які він бачить у структурі Ethena, і механізмами, які призвели до падіння Terra, Кроньє піднімає червоний прапорець щодо сталості складних фінансових продуктів, які не мають прозорих стратегій зменшення ризиків.
Every so often we see something new in this space. I often find myself on the mid curve for an extensive amount of time. I am comfortable here. That being said, there have been events in this industry I wish I was more curious about, there have also been events I definitely did…
— Andre Cronje (@AndreCronjeTech) April 3, 2024
Відповідаючи на критику Кроньє, засновник Ethena Labs Гай Янг, відомий як Leptokurtic, визнав обґрунтованість висловлених побоювань. «Андре Кроньє, це зовсім не проблеми середньої кривої, ви правильно вказали на ризики, які абсолютно існують. До кінця цього тижня ми попрацюємо над більшою формою відповіді для вас з деякими думками», – заявив Янг на X.
