Згідно з новим звітом компанії Elliptic, що займається аналізом блокчейнів, стейблкоїн, що підтримується рублем і пов’язаний із російськими фінансовими мережами, що перебувають під санкціями, обробив транзакції в мережі понад 100 мільярдів доларів США менш ніж за рік.
У звіті, опублікованому в четвер, Elliptic стверджує, що стейблкойн A7A5 був розроблений для роботи в більш широких рамках, призначених для зменшення впливу західних фінансових санкцій. Така структура дозволяла пов’язаним з Росією підприємствам переміщувати вартість через криптовалютні ринки, одночасно обмежуючи ризик заморожування активів.
Elliptic виявив, що активність A7A5 різко зросла після його запуску на початку 2025 року, перш ніж уповільнитися в другій половині року, оскільки санкції та дії щодо відповідності, вжиті біржами та емітентами токенів, почали обмежувати його використання.
За словами Elliptic, масштаб і структура потоків підкреслюють, як стейблкоїни в доларах США можуть бути розроблені для підтримки санкційної торгівлі та як тиск з боку правоохоронних органів може порушити такі системи.
Вартість A7A5 у 100 мільярдів доларів і його роль як мосту USDT
У Elliptic заявили, що цифра в 100 мільярдів доларів представляє сукупну вартість усіх переказів A7A5, зареєстрованих у загальнодоступних блокчейнах, включаючи Ethereum і Tron.
«Це загальна вартість усіх переказів A7A5», — сказав Cointelegraph Том Робінсон, засновник і головний науковий співробітник Elliptic.
«Ми не маємо суб’єктивного погляду на те, чи є кожна транзакція окремою економічною діяльністю, хоча той факт, що комісії за транзакції були сплачені за всі перекази A7A5, свідчить про те, що всі вони надають вигоду виконавцю».
Аналіз Elliptic показує, що A7A5 в основному функціонував як сполучний актив між рублями та USDt (USDT) Tether, який залишається найбільшим у світі стейблкоіном, прив’язаним до долара.
Компанія заявила, що ця структура дозволила користувачам переміщувати вартість на ринки USDT без підтримки тривалого впливу гаманців, уразливих до заморожування західною владою.
У звіті зазначається, що торгова діяльність стейблкойна була зосереджена на обмеженій кількості майданчиків, включаючи біржі в Киргизстані та пов’язану з проектом інфраструктуру. Це підсилює роль токена як спеціально створеного інструменту розрахунків, а не широко прийнятого роздрібного стейблкойна.
Тиск санкцій і валютний контроль стримують зростання
Elliptic повідомила, що розширення стейблкойна сповільнилося приблизно в середині 2025 року, з липня не було жодних великих емісій, а обсяги транзакцій впали з пікових 1,5 мільярдів доларів до приблизно 500 мільйонів доларів.
Робінсон сказав Cointelegraph, що санкції США, запроваджені в серпні 2025 року, мали найбільш безпосередній і істотний вплив на функціональність стейблкойна.
«Санкції США в серпні 2025 року, здається, мали найбільший вплив», – сказав Робінсон. «Одразу після визначення США надання ліквідності USDT для DEX A7A5 суттєво впало, усунувши одну з ключових переваг стейблкоїна — легкий доступ до USDT у мережі».
Додаткові обмеження слідували як дія інструменту обміну. У листопаді 2025 року децентралізована біржа (DEX) Uniswap додала A7A5 до списку блокування токенів, що забороняє торгівлю через її веб-інтерфейс.
Elliptic також посилався на звіти користувачів, чиї депозити в USDT були заморожені біржами після того, як вони були відстежені до гаманців, пов’язаних з A7A5.
23 жовтня Європейський Союз офіційно ввів санкції проти A7A5, описавши його як інструмент, що використовується для обходу фінансових обмежень, пов’язаних з військовою економікою Росії.
Робінсон сказав, що траєкторія A7A5 ілюструє як потенціал, так і обмеження недоларових стейблкойнів, створених для фінансування епохи санкцій.
«Хоча долар США домінує у світовій економіці, існують структурні обмеження щодо того, наскільки такий стейблкоїн може рости», — сказав він Cointelegraph. «Однак, якщо це зміниться, усі ставки скасовуються».
