Комісія з цінних паперів і бірж США опублікувала нові вказівки щодо токенізованих цінних паперів, розділивши активи на дві категорії, оскільки це забезпечує більше ясності для компаній, які виходять на ринок.
Заява SEC щодо токенізованих цінних паперів, опублікована в середу, визначає активи як токенізовані цінні папери, спонсоровані емітентом або третіми сторонами.
«Токенізовані цінні папери зазвичай поділяються на дві категорії: (1) цінні папери, токенізовані емітентами таких цінних паперів або від їхнього імені; і (2) цінні папери, токенізовані третіми сторонами, не пов’язаними з емітентами таких цінних паперів», — заявив регулятор.
Спонсоровані емітентом токенізовані цінні папери дозволяють компаніям токенізувати власні цінні папери двома способами: інтегруючи блокчейн безпосередньо в записи про власність або випускаючи криптовалютні активи, які запускають оновлення записів про власність поза мережею в окремій книзі.
Вимоги щодо правового режиму та реєстрації, а також інші закони про цінні папери все ще застосовуються незалежно від того, чи є цінний папір токенізованим чи традиційним, йдеться в повідомленні.
«Формат, у якому випускається цінний папір, або методи, за допомогою яких реєструються власники (onchain проти offchain), не впливають на застосування федеральних законів про цінні папери».
Випуск третьою стороною є кастодіальним або синтетичним
Неафілійовані треті сторони також можуть токенізувати цінні папери за допомогою кастодіальних або синтетичних моделей, заявила SEC.
Кастодіальна модель передбачає створення токенізованих прав на безпеку, де криптовалютний актив представляє опосередковану частку власності в базових цінних паперах, що зберігаються на зберіганні.
Синтетична модель передбачає випуск нових цінних паперів, які забезпечують доступ до базових цінних паперів без фактичного володіння. Права на актив або «пов’язані цінні папери» можуть бути у формі структурованих нот, обмінних акцій або свопів на основі цінних паперів.
По суті, SEC пояснює, що блокчейн — це лише технологія для ведення записів;компанії можуть використовувати його, але закони про цінні папери все ще застосовуються.
«Ми вітаємо продуману заяву SEC щодо токенізованих цінних паперів, яка визнає власну, підтримувану емітентом токенізацію та ведення записів у ланцюжку як сучасне розширення інфраструктури цінних паперів», — йдеться в повідомленні на платформі токенізації Securitize для X у середу.
«Такі чіткі рамки є ключовими для відповідального масштабування токенізації».
SEC надає перевагу брокеру, а не зберіганню криптовалют
Фінансовий регулятор попередив, що власники токенізованих цінних паперів, спонсорованих третіми особами, «можуть наражатися на ризики щодо третьої сторони, такі як банкрутство».
У грудні SEC окреслила, як токенізовані цінні папери можуть існувати в рамках гарантій ринку США, віддаючи перевагу зберіганню під керівництвом брокерів, а не самоохороні на основі криптовалюти.
Терміни в новині
- Токенізація та RWA
- Випуск токенів, що представляють реальні активи (real-world assets): облігації, фонди, нерухомість, золото.
- SEC
- Комісія з цінних паперів і бірж США — регулятор фондового ринку, який вирішує долю криптовалютних ETF і розглядає токени як можливі цінні папери.
- Емітент
- Компанія, яка випускає й погашає стейблкоїн чи інший актив і відповідає за його резерви.
- Блокчейн
- Розподілена база даних із послідовно пов'язаних блоків з транзакціями. Копію зберігають тисячі учасників, тому змінити записи заднім числом практично неможливо.
