Джозеф Лубін, співзасновник Ethereum і генеральний директор компанії Consensys, яка займається технологіями блокчейну, заявив, що потенційне схвалення спотових ETF Ethereum Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) може призвести до значних обмежень пропозиції для Ether. Очікується, що ця подія стане «переломним» моментом для Ethereum.
В ексклюзивному інтерв’ю DL News Лубін передбачив, що затвердження спотових ETF Ethereum відкриє значний інституційний попит. З огляду на те, що багато установ почали свої інвестиції в криптовалюту зі спотових біткойн ETF, Ethereum, природно, є наступним значним активом для диверсифікації.
«Буде досить великий природний, стримований тиск щодо придбання ефіру» через ці ETF, — прокоментував Любін. Однак він також зазначив, що ситуація з Ethereum значно відрізняється від ситуації з Bitcoin через базову динаміку пропозиції.
Основним фактором, що відрізняє Ethereum від Bitcoin у контексті створення ETF, є доступність активів. Дані в ланцюжку показують, що понад 27% усього ефіру припадає на різні протоколи в мережі Ethereum. Ці кошти заблоковані в контрактах і сприяють безпеці та роботі мережі, тому вони не є легкодоступними для ринкової торгівлі.
«Значна частина ефіру використовується для роботи в основному протоколі, системах DeFi або в DAO», — пояснив Лубін. Ця структурна відмінність означає, що постачальникам ETF доступно менше ефіру для придбання та розподілу на нові акції ETF.
У серпні 2021 року EIP 1559 мережі Ethereum запровадив механізм спалювання, коли частина ефіру, що використовується для комісії за транзакції, назавжди вилучається з обігу. Цей дефляційний механізм розроблений для того, щоб збалансувати зростання пропозиції ефіру та потенційно збільшити його дефіцит з часом.
У міру того, як активність мережі зростає — можливо, ще більше стимулюється новим інституційним інтересом до Ethereum через ETF — цей механізм спалювання поступово зменшуватиме доступну пропозицію, додаючи ще один рівень до потенційної кризи пропозиції. «Це може стати досить глибоким переломним моментом», — сказав Лубін.
Цілі Ethereum і сумніви
Вплив на ринок схваленого спотового ETF Ethereum може бути значним. Криптовалютний аналітик Майлз Дойчер спрогнозував можливий сценарій, за якого Ethereum може побачити сплеск ціни, подібний до того, який зазнав біткойн після схвалення власного ETF.
Відповідно до аналізу Deutscher, «BTC зріс на 75% за 63 дні після затвердження спотового ETF. Якщо ETH буде слідувати тій самій тенденції (якщо буде схвалено), це призведе до рівня 6446 доларів до 23 липня».
$BTC rallied 75% in 63 days after the spot ETF was approved.
If $ETH follows the same trend (if approved), this would take it to $6,446 by July 23. pic.twitter.com/FfWg9VGUMx
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) May 21, 2024
Однак думки аналітиків розходяться. Ветле Лунде з K33 Research вказав на труднощі повторення успіху біткойна, зазначивши, що ф’ючерсні ETF Ethereum захопили лише невелику частину активів порівняно з їхніми біткойн-колегами до затвердження спотового ETF. «Сукупні чисті надходження ETF ETF на основі Fut склали 126 мільйонів доларів з моменту запуску, що приблизно дорівнює надходженню до BITX за останні 3 дні. Агрегований AUM для ETH ETF на основі Fut становить лише 7,4% від AUM на основі fut BTC ETF, який був до спотового затвердження», — зазначив він.
Тим часом криптовалютний аналітик Віджай Бояпаті висловив занепокоєння щодо структурних відмінностей у ETF, зокрема, щодо нездатності структур ETF включати ставки. «Слід зазначити, що ETF ETF, якщо вони будуть схвалені, будуть набагато гіршим проксі для базового активу, ніж BTC ETF, тому що SEC все ще вкрай малоймовірно, щоб дозволити заявникам ETF робити ставки», — сказав він.
Це може призвести до того, що ETF не повністю відображатимуть базове зростання вартості Ethereum, як також підкреслив Алекс Торн, керівник відділу досліджень крипто-орієнтованої фінансової компанії Galaxy, прокоментував: «Відсутність ставок у ETH ETP була б суттєвою для прибутку. Якщо ви купили $10 тис. ETH у день злиття у вересні 2022 р. і тримали їх до сьогодні, не ставлячи їх, то за цей період ваші результати були на 8% нижчими порівняно з тими, хто купував і ставив, щоб отримати емісію, підказки та MEV».
На момент публікації ETH торгувався на рівні 3759 доларів США.
Ціна ефіру, 1-тижневий графік |Джерело: ETHUSD на TradingView.com
