Згідно з новим міжгалузевим прогнозним звітом Moody’s, стейблкоїни перетворюються з рідного інструменту для криптовалюти на основну частину інституційного ринку.
У звіті, опублікованому в понеділок, рейтингове агентство стверджує, що стейблкоїни обробили приблизно на 87% більше обсягу розрахунків у 2025 році, ніж роком раніше, досягнувши приблизно 9 трильйонів доларів на основі галузевих оцінок мережевих транзакцій, а не суто потоків між банками.
Moody’s стверджує, що стейблкойни та токенізовані депозити, забезпечені фіатною валютою, зараз перетворюються на «цифрову готівку» для управління ліквідністю, руху застави та розрахунків у фінансовій системі, що дедалі більше токенізується.
Стайблкойни підключаються до інституційних рейок
Moody’s розміщує стейблкоїни поруч із токенізованими облігаціями, фондами та кредитними продуктами в рамках ширшого зближення традиційних і цифрових фінансів.
Банки, менеджери активів і постачальники ринкової інфраструктури витратили 2025 років на запуск пілотних мереж розрахунків блокчейнів, платформ токенізації та цифрового зберігання, прагнучи оптимізувати емісію, постторгові процеси та внутрішньоденне управління ліквідністю.
Згідно з оцінками звіту, до 2030 року в цифрові фінанси та інфраструктуру можна буде інвестувати понад 300 мільярдів доларів, оскільки фірми будуватимуть рейки для широкомасштабної токенізації та програмованих розрахунків.
У рамках цієї картини стейблкойни та токенізовані депозити все частіше виступають як розрахунковий актив для транскордонних платежів, репо (короткострокові забезпечені позики, коли одна сторона продає цінні папери та погоджується викупити їх пізніше за вищою ціною) і передачі застави.
Moody’s зазначає, що регульовані установи використовували готівку та стейблкойни, забезпечені Казначейством США, у 2025 році для полегшення внутрішньоденних переміщень між фондами, кредитними пулами та торговими майданчиками, зокрема в таких банках, як Citigroup і Société Générale.
JPM Coin наводиться як приклад моделі депозитних токенів, яка інтегрує програмовані платежі та управління ліквідністю в існуючу банківську інфраструктуру, що демонструє, як «цифрові готівкові» рівні можуть розташовуватися поверх традиційних основних систем.
Регулювання та ризики для «цифрової готівки»
Регулювання починає наздоганяти цю зміну. У звіті висвітлюється структура регулювання ринків криптовалют (MiCA) Європейського Союзу, пропозиції стейблкойнів США та структури ринку, а також системи ліцензування в Сінгапурі, Гонконзі та Об’єднаних Арабських Еміратах як доказ конвергентного глобального підходу до правил токенізації, зберігання та викупу.
У Європі EURCV Société Générale-Forge та пов’язані з ним ініціативи згадуються як приклади банківських продуктів, розроблених відповідно до нової системи стейблкойнів ЄС, тоді як у країнах Перської затоки банки та регулятори досліджують платіжні токени, пов’язані з дирхамами ОАЕ, і ширшу архітектуру цифрових грошей.
Однак Moody’s підкреслює, що трансформація далеко не безризикова. Оскільки все більше цінностей переходить на «цифрові рейки», звіт попереджає, що помилки смарт-контрактів, збої оракулів, кібератаки на системи зберігання та фрагментація в кількох блокчейнах можуть створити нові форми операційного ризику та ризику контрагента.
Агентство стверджує, що безпека, сумісність і управління будуть такими ж важливими, як і чіткість регулювання, якщо стейблкойни будуть функціонувати як надійні інституційні розрахункові активи, а не як нові джерела системної вразливості.
