Токенізовані акції можуть допомогти запобігти заморожуванням торгів, які зазвичай трапляються на традиційних біржах, наприклад, зупинка акцій мемів на GameStop багато років тому, яка заблокувала трейдерів, каже генеральний директор Robinhood Влад Тенев.
Тенев сказав у дописі X у середу, що заморожування торгів GameStop у 2021 році було «одним із найдивніших і найпомітніших провалів фондового ринку в новітній історії», спричиненим складними правилами, що випливають із дводенного періоду розрахунків за акціями на той час.
“Що станеться, якщо поєднати повільну, застарілу фінансову інфраструктуру з безпрецедентним обсягом торгів і нестабільністю невеликої кількості акцій? Великі вимоги до депозитів, торгові обмеження та мільйони незадоволених клієнтів”, – додав він.
Багато бірж, включаючи Нью-Йоркську фондову біржу (NYSE), запускають токенізовані фондові платформи.
Тенев сказав, що ці платформи можуть знадобитися для досягнення розрахунків у режимі реального часу, що «виявилося невловимим на традиційних фондових ринках, де необхідно керувати великою кількістю застарілих зацікавлених сторін».
«Оскільки переваги стають все більш очевидними, я вважаю, що США неминуче отримають цю технологію», — додав він.
Токенізація для зменшення тиску на фінансову систему: Тенев
Тенев зазначив, що розрахунки за акціями в США з тих пір скоротилися до одного дня після заморозки, але стверджував, що це «все ще занадто довго», оскільки час розрахунків може зайняти до трьох днів, якщо транзакція відбувається в п’ятницю, або до чотирьох днів у довгі вихідні.
«Ось тут на допомогу приходить токенізація», — додав він. «Переміщення акцій у ланцюжку в токенізованій формі дозволяє їм отримати вигоду від властивостей розрахунків у реальному часі технології блокчейн».
Тенев пояснив, що однією з ключових причин, чому Robinhood заморозив торгівлю акціями мемів у 2021 році, було те, що у нього не було достатньо готівки для полегшення розрахунків, оскільки правила вимагали «вкладати величезні суми готівки», щоб зменшити ризик у дні між торгами акцій і моментом їх розрахунків.
За його словами, компанія зібрала 3 мільярди доларів протягом двох днів, щоб підкріпити свої резерви капіталу, але тим часом «роздрібні інвестори, які хотіли купити GameStop, зрозуміло, були розлючені».
Використання технології токенізації для видалення розрахункового періоду означало б «набагато менший ризик для системи та менший тиск як на клірингові центри, так і на брокерські компанії», — сказав Тенев.
Зупинення торгів є звичайним явищем у традиційних фінансах, при цьому Nasdaq і NYSE разом тимчасово зупиняли торгівлю різними акціями понад 100 разів лише в середу, переважно п’ятихвилинними блоками, щоб згладити волатильність.
Регуляторна чіткість для сприяння усиновленню
Тенев сказав, що зараз є «своєчасна можливість» для нормативної ясності, оскільки Комісія з цінних паперів і бірж прийняла експерименти з токенізованими цінними паперами, а Конгрес хоче прийняти правила щодо криптовалют, які отримали назву Закону CLARITY.
«Працюючи з SEC і просуваючи розумні вказівки щодо токенізації акцій США через CLARITY, ми разом можемо гарантувати, що торгові обмеження, які ми бачили в 2021 році, більше ніколи не повторяться», — додав він.
Терміни в новині
- Токенізація та RWA
- Випуск токенів, що представляють реальні активи (real-world assets): облігації, фонди, нерухомість, золото.
- Обсяг торгів
- Сума всіх угод з активом за період, зазвичай за добу. Високий обсяг підтверджує силу руху ціни.
- Транзакція
- Операція в блокчейні: переказ монет або виклик смарт-контракту, підписаний ключем відправника. Стає незворотною після підтвердження в блоці.
- Блокчейн
- Розподілена база даних із послідовно пов'язаних блоків з транзакціями. Копію зберігають тисячі учасників, тому змінити записи заднім числом практично неможливо.
