Зростаюче використання врожайних токенізованих товарів казначейства США як заставу для залученої торгівлі криптовалютами створює нові шляхи передачі ризиків на ринках, збільшуючи ймовірність каскадного впливу на децентралізовані протоколи фінансів (DEFI).
Токенізація-це процес перетворення активів у реальному світі в цифрові токени на блокчейн. У випадку з казначейами США, ці токени представляють претензії на державний борг, пропонуючи альтернативу, порівнянні з акціями фонду грошового ринку. Нинішня ринкова капіталізація токенізованих казначейських скарбників США становить майже 7,4 мільярда доларів.
Відповідно до червневого звіту від рейтингової служби Moody’s, хоча короткострокові фонди ліквідності є активами з низьким рівнем ризику, вони не є ризикованими:
“Окрім ризиків, що несуть усі ММФ та подібні короткострокові фонди, такі як кредит, процентна ставка та ризик ліквідності, токенізовані короткострокові фонди ліквідності мають додаткові ризики, що випливають із нової технології”.
Один з таких ризиків пов’язаний з використанням торгівлі, що покладається на співвідношення позики та вартості (LTV). Коли вартість розміщеного застави знизиться нижче певного порогу, торговці або автоматично ліквідуються, або надсилають попереджувальне повідомлення, щоб додати більше застави для збереження їх позиції.
У червні біржі криптовалют Deribit та Crypto.com стали ранніми усиновленнями цієї тенденції, дозволяючи користувачам розміщувати токенізовані казначейські кошти США як заставу для торгів. Обидві платформи інтегрований фонд Buidl Blackrock, токенізований інструмент грошового ринку, виданий за допомогою Securitize. Фонд має майже 2,9 мільярда доларів вартості зафіксовано, згідно з даними RWA.xyz.
У недавній презентації до Консультативного комітету з позики казначейства, Казначейство США зазначила, що токенізація забезпечує міст для нестабільності активів, що “може перекинутися на більш широкі фінансові ринки, оскільки розмір токенізованих активів стає більш значущим”, попереджаючи, що “в часи стресу, безперебійні книги можуть стати негативними, оскільки деверикаючи та пожежі можуть швидко поширюватися на активи”.
Токенізовані казначейства піддаються декількома додатковими векторами ризику, включаючи делларизацію іноземними країнами, політикою фіскальних витрат, проблемами ліквідності, рішеннями процентних ставок та геополітичними потрясіннями.
Нік Джонс, засновник Zumo, криптовалютної платформи, закликав пильність захистити від будь-яких структурних потрясінь. Виконавчий директор сказав Cointelegraph:
“Міцне управління ризиками, очікуваний посилений регуляторний нагляд та прозорість будуть ключовими для пом’якшення таких змінних, оскільки традиційні фінанси та децентралізовані фінанси продовжують зближуватися”.
Пов’язане: токенізовані кошти швидко масштабуються, досягаючи 5,7 млрд. Доларів – Moody’s
Наступний крок для токенізованого застави
У той час як токенізовані скарбниці стали ключовим моментом вступу для інститутів до фінансування Оншайн, зростаюча стурбованість щодо фіскальної стабільності США та геополітичної напруги спонукають інвесторів досліджувати більш широкий спектр токенізованих активів у реальному світі, включаючи золото та нерухомість, як альтернативну цінність.
Довідник казначейства США зросла після того, як підмітає торговельні тарифи президента США Дональда Трампа, коли інвестори облігацій відповідали на запропоновану політику шляхом скидання урядового боргу США.
“Зрештою, дохідність облігацій є функцією здатності уряду сплачувати свої борги. Коли його кредитна сума знижується, прибутково зростає”,-написав автор та економіст Сайфедеан Аммус у пост 23 х.
Інфляція, геополітична напруженість та зростаюча стурбованість щодо кредитоспроможності уряду США збільшили попит на альтернативні та відносно стабільні токенізовані активи в реальному світі (RWA), включаючи золото, нерухомість та енергетичні товари.
“Хоча токенізовані казначейства пропонують установою спосіб припаркувати свій капітал у активі з низьким рівнем ризику, це не пропонує інвесторам у цих коштах достатньо”,-заявив Кевін Рашер, засновник екосистеми RWA RACESTER RAAC у повідомленні, надісланому Cointelegraph.
Рашер додав, що наступною фазою ринку, що підтримується RWA, буде токенізація жорстких активів, таких як золото та нерухомість, останній з яких забезпечує дохід грошових потоків.
Токенізоване золото також може надати користувачам грошовий потік, якщо токени будуть надані врожайності. І навпаки, токенізоване золото може бути використане як застава для забезпечення фінансування позики в екосистемі Defi.
Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожен крок інвестицій та торгівлі передбачає ризик, і читачі повинні проводити власні дослідження під час прийняття рішення.
