Криптовалютна індустрія розвивається за жорсткіших правил, оскільки великі біржі формують свій наступний цикл навколо ліцензій і продуктів, розроблених таким чином, щоб витримувати регуляторний контроль.
Замість того, щоб прагнути до вибухового зростання через спекулятивні лістинги та торгівлю з високим кредитним плечем, у 2026 році фокус зміщується в бік міцніших основ, таких як більш жорсткі рамки фіатних операцій, сумісні похідні інструменти в більшій кількості юрисдикцій і розбудова стейблкойнів і токенізації.
Cointelegraph поспілкувався з Хайдером Рафіком, глобальним керуючим партнером OKX, щоб розповісти, як основні біржі готуються до наступного року.
Біржі залишають свої сліди на суші
Рафік сказав, що OKX вже зробив складну частину: отримав регулятивне зелене світло для роботи майже в усіх регіонах, які її цікавлять.
«Ми очікуємо, що у 2026 році нормативна ясність триватиме, — сказав він, — головним чином у США та, сподіваюся, в інших частинах Європи». Це дозволить OKX вивести більше своїх похідних франшиз «на берег».
Зараз біржа надає ліцензовані послуги в Європейському Союзі (ЄС) з центру на Мальті за ліцензією Markets in cryptocurrency Assets (MiCA). Він також має ліцензію в Дубаї, керує зареєстрованими організаціями в Австралії, схваленим центральним банком платіжним бізнесом у Сінгапурі та американською платформою, яка має ліцензію на переказ грошей у більшості штатів.
Вона також підтримує локальні операції на таких ринках, як Бразилія та Туреччина, що робить її, за словами Рафіка, «імовірно найбільш ліцензованою біржею у світі нашого розміру».
Це сміливе твердження, оскільки OKX — не єдина біржа, яка останнім часом переживає бум ліцензій.
Coinbase має десятки ліцензій і реєстрацій у 45 штатах США та багатьох міжнародних юрисдикціях, а в червні отримала ліцензію MiCA для всього ЄС у Люксембурзі.
Bybit також отримав дозвіл MiCA через Австрію та дозвіл Управління з цінних паперів і товарів Об’єднаних Арабських Еміратів. Список ліцензій Binance включає 20 ліцензій і реєстрацій у різних юрисдикціях.
У 2026 році Рафік сказав, що завдання OKX полягає в тому, щоб гарантувати успіх своїх ліцензій за допомогою локалізованих, «точно налаштованих» продуктів і фіатних рамп.
Стайблкойни як нова готівкова нога
Першою великою структурною ставкою OKX у 2026 році будуть стейблкойни. Глобальна ринкова капіталізація стейблкойнів у 2025 році зросла приблизно до 310 мільярдів доларів США на чолі з USDT і USDC Tether.
Рафік стверджував, що біржі тихо перетворюють стейблкойни на фінансові продукти, що приносять дохід.
«Якщо ви кладете свої гроші в банк, ви втрачаєте від 8% до 40% на ринках з високою інфляцією», — сказав він, додавши, що кошти також повинні бути заблоковані. Навпаки, стейблкойни дозволяють користувачам зберігати свою криптовалюту та заробляти без блокування.
Оскільки базові процентні ставки піднялися до середніх однозначних цифр, прибутковість прибуткових стейблкойнів і централізованих продуктів «заробітку» також встановилася приблизно в діапазоні 4%-8% замість двозначних виплат, які спостерігалися в попередніх циклах.
Наприклад, USDL від Paxos був запущений із приблизно 5% річною прибутковістю у 2024 році, тоді як великі біржі, такі як Kraken і OKX, видають близько 5% винагороди за неактивні баланси USDT і USDC.
За даними Coin Metrics, у 2025 році баланси стейблкойнів на біржах піднялися до рекордних або майже рекордних рівнів, підкреслюючи перехід до продуктів прибутковості та ліквідності.
Тим не менш, S&P Global у дослідженні 2023 року попереджає, що стейблкоїни не є безризиковими, оскільки вони можуть бути вразливими до деприв’язки. Токени також «залежать від ринкової волатильності, довіри ринку та прийняття, технологічного ризику, попиту та пропозиції, а також ринкової ліквідності».
В іншому місці Європейський центральний банк попередив, що стейблкоїни створюють ризики для глобальної фінансової стабільності та можуть забрати роздрібні депозити з банків єврозони, викликавши розпродаж резервних активів.
Токенізація, RWA та список продуктів 2026 року
Крім стейблкойнів, біржі готуються до хвилі токенізації активів реального світу (RWA). Ринок токенізованих активів onchain зріс з менш ніж 10 мільярдів доларів у 2022 році до понад 19 мільярдів доларів у 2025 році, а дослідження 21.co прогнозують, що до 2030 року він досягне 5 трильйонів доларів.
Рафік сказав, що RWA знаходяться «на дуже ранніх стадіях», очікуючи нормативної ясності щодо того, чи токенізовані активи кваліфікуються як комунальні послуги чи цінні папери. Щойно ця різниця викристалізується, «компанії сприймуть це дуже серйозно», виводячи товари, акції та метали, як-от золото та срібло, на ланцюжок, упаковані та доступні для торгівлі на біржах.
Опитування, проведене a16z, показало, що близько половини представників покоління Z і дорослих тисячоліть у США зараз володіють або торгували криптовалютою в минулому році, що ставить цифрові активи нарівні з прямим володінням акціями для багатьох молодих інвесторів.
Для Rafique саме тому токенізовані акції та RWA належать до біржових програм. Вони приносять традиційні активи на місце, яке молоді користувачі вже вважають своїм основним ринком.
Створення для менш вибухонебезпечного біткойна
В основі стратегії OKX лежить більш стриманий погляд на майбутнє біткойна (BTC), оскільки провідні індикатори цього активу змінюються від ажіотажу до макроекономічних сил. Рафік сказав, що вважає BTC все більш пов’язаним із прибутковістю казначейства США, очікуваними ставками та кореляцією капіталу.
«Я не такий, як інші люди, де я придумаю справді огидне число», — сказав він, коли його запитали про його прогноз ціни біткойна на 2026 рік.
Його ведмежий аргумент щодо BTC становить близько 90 000 доларів США, який зростає до діапазону від 150 000 до 200 000 доларів США, якщо ставки зменшаться та ліквідність відновиться. Він відкинув «екстремальні випадки зростання» як безрозсудний оптимізм, який вводить в оману роздрібних інвесторів.
«Я не хочу, щоб люди втрачали свої сорочки», — сказав він.
Ця точка зору визначає продуктовий об’єктив OKX на наступний рік: ставлення до криптовалюти не так, як до лотерейного квитка, який трапляється раз у житті, а більше як до основного макроактиву, який забезпечує стабільні потоки спот, деривативів і RWA на нещодавно ліцензованих ринках.
