Банк Франции внес свой вклад в обсуждение европейского регулирования криптовалютных активов, внимательно изучив децентрализованные финансы (DeFi) и возможные подходы к их регулированию. По словам авторов, это обсуждение является своевременным из-за растущего использования токенизации в финансах и внедрения технологии блокчейн во многих секторах экономики.
В документе, написанном членами Центра финтех-инноваций при Autorité de contrôle prudentiel et de résolution французского центрального банка, отмечается, что термин DeFi скрывает ряд услуг, технологий и связанных с криптовалютными активами, говорят они. Эти риски не могут быть адекватно устранены с помощью действующего регулирования:
«Основная идея, развитая в этой статье, заключается в том, что регулирование финансов без посредников не может просто воспроизводить системы, которые в настоящее время управляют традиционными финансами».
В документе предполагается, что регулирование посредством сертификации может усилить безопасность инфраструктуры блокчейна, а децентрализованные автономные организации (DAO) могут контролироваться, заставляя их включать и контролировать посредников, которые разрешают доступ к услугам DeFi, что может усилить защиту клиентов. Как написано в настоящее время, регулирование рынков криптовалютных активов Европейского союза (MiCA) исключает полностью децентрализованные услуги из своей области, и ему придется переопределить «поставщиков услуг криптовалютных активов», чтобы можно было распространить регулирование на посредников DeFi.
В документе утверждается, что на код блокчейна могут распространяться минимальные стандарты. Однако контроль концентрации возможностей проверки в DAO был бы сопряжен со сложностями и эффектами домино в общедоступной цепочке блоков, поэтому авторы предпочли «механизм разрешения», который может быть запущен после достижения предела. Преимущество частного блокчейна в том, что он выбирает доверенных игроков, но для этого потребуется более конкретная нормативно-правовая база.
Связанный: Французский центральный банк запускает CBDC на основе блокчейна для долгового рынка
Кроме того, в документе говорится, что код в смарт-контрактах может подлежать сертификации с помощью любого из множества механизмов, чтобы гарантировать их функционирование в соответствии с назначением. Децентрализованные оракулы можно регулировать, чтобы избежать сговора.
L’@ACPR_actu publie un document de réflexion sur la #DeFi. Ce document avance plusieurs pistes possibles de réglementation et invite les parties prenantes à l’occasion d’une consultation publique.
https://t.co/5HEVHKB2kH pic.twitter.com/OLVkdZDh31— Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (@ACPR_actu) April 3, 2023
Регулирование стейблкоинов было бы необходимым дополнением к регулированию DeFi, поскольку они «теперь необходимы для функционирования DeFi». Это сложно в рамках MiCA, окончательное голосование по которому должно состояться в этом месяце, поскольку «Регламент MiCA не распространяется на услуги, предоставляемые полностью децентрализованным образом без какого-либо посредника». Здесь также необходимо ввести дополнительное правило для регулирования использования стейблкоинов в DAO.
На 45 страницах, не считая анкеты для консультации, статья содержит плотную аргументацию. Тем не менее, английский перевод отличается четким языком и подробным описанием технологии DeFi и связанных с ней проблем.
Термины в новости
- DeFi
- Децентрализованные финансы: обмен, кредиты, депозиты и другие финансовые сервисы на смарт-контрактах, без банков и брокеров.
- Токенизация и RWA
- Выпуск токенов, представляющих реальные активы (real-world assets): облигации, фонды, недвижимость, золото.
- DAO
- Децентрализованная автономная организация: решения принимают держатели токенов голосованием, а исполняет их смарт-контракт.
- CBDC
- Цифровая валюта центрального банка — электронная форма национальных денег, выпускаемая государством, например цифровой рубль или цифровой евро.
