По данным 10x Research, стоимость чистых активов (NAV) в казначействах цифровых активов (DAT) рухнула, но это не так плохо, как кажется, и может рассматриваться как возможность для опытных инвесторов.
«Эра финансовой магии подходит к концу для биткоин-казначейских компаний», — заявили аналитики 10x Research в отчете, опубликованном Cointelegraph в пятницу.
«Они создали миллиарды бумажного богатства, выпустив акции, намного превышающие их реальную стоимость в биткоин — пока иллюзия не исчезла», — продолжили они.
С помощью этого «волшебного трюка» они, по сути, перевели богатство розничных инвесторов, которые переплатили за акции, в настоящие биткоин (BTC) для компании. По их словам, акционеры потеряли миллиарды, в то время как руководители накопили реальные BTC.
В качестве примера исследователи использовали Metaplanet, четвертую по величине биткоин-казначейскую фирму, поскольку компания эффективно превратила рыночную капитализацию в 8 миллиардов долларов, поддерживаемую всего лишь 1 миллиардом долларов в биткоин-холдингах, в рыночную капитализацию в 3,1 миллиарда долларов, подкрепленную 3,3 миллиарда долларов в BTC.
Похожая ситуация со стратегией
Розничные инвесторы платили в два-семь раз больше фактической стоимости Биткоин при покупке этих акций во время ажиотажа. Теперь эти премии исчезли, и многие акционеры оказались под водой, в то время как компании конвертировали этот раздутый капитал в настоящие биткоин.
Связанный: Биткоин и DAT готовятся к взрывному 2026 году: ДОЛГОТА
Стратегия Майкла Сэйлора пережила аналогичный «цикл бума и спада в стоимости чистых активов», что привело к замедлению покупок Биткоин, отметили они.
«Поскольку NAV теперь полностью перевернуты, розничные инвесторы потеряли миллиарды, и многим, вероятно, не хватает убежденности продолжать наращивать свои позиции».
Новая категория управляющих биткоин-активами
Нормализация NAV создала редкую точку входа для умных инвесторов. Компании, которые сейчас торгуются на уровне NAV или ниже, предлагают чистый риск в биткоин с опционом на будущую альфа-генерацию и потенциал роста за счет любой торговой прибыли.
Встряска также отделила реальных операторов от маркетинговых машин. Фирмы, пережившие этот переход, будут проверены в боях, хорошо капитализированы и оснащены для получения стабильной прибыли, создавая новую категорию управляющих биткоин-активами.
DAT, которые адаптируются сейчас, «определят следующий бычий рынок», заявили исследователи, прежде чем сделать вывод:
«Биткоин сам по себе будет продолжать развиваться, и компании, занимающиеся казначейством цифровых активов, с сильной базой капитала и опытными в торговле управленческими командами все еще могут генерировать значимую альфу».
Стратегия, акции Metaplanet падают
Акции Strategy (MSTR) выросли на 2% в пятницу, завершив торговую сессию на уровне $289,87. Однако, по данным Google Finance, он упал на 39% с рекордно высокой цены закрытия в $473,83 в ноябре 2024 года.
Акции Metaplanet (MTPLF) вчера потеряли 6,5% на Токийской фондовой бирже, упав до 402 иен (2,67 доллара) и упали на 79% с пика в середине июня в 1895 иен (12,58 доллара).
Термины в новости
- Net Asset Value — стоимость чистых активов фонда в расчёте на одну акцию.
- Рыночная капитализация (market cap)
- Цена монеты, умноженная на количество монет в обращении. Показывает, сколько рынок готов платить за все обращающиеся монеты проекта.
- Бычий рынок
- Длительный период роста цен, когда покупателей больше, чем продавцов.
- Криптоказначейство компании (DAT)
- Публичная компания, которая держит биткоин или другие криптовалюты на балансе как основной резерв и привлекает под это деньги инвесторов, например Strategy или Metaplanet.
