Уолл-стрит изменила характер роста биткоина, заявил Маркус Тилен

Эпоха бесконечных двузначных ралли биткоина подошла к концу, поскольку трейдеры с Уолл-стрит и фиксирующие прибыль киты меняют структуру рынка, считает основатель 10x Research Маркус Тилен.

Институциональные игроки, продающие опционы колл после скачков цен, сделали резкие взрывы стоимости биткоина из прошлых лет менее вероятными, отметил Тилен в новом выпуске подкаста Trade Secrets от Cointelegraph.

Тилен также написал книгу Криптовалютные титаны об истории индустрии. Работа над ней помогла ему заметить, как в каждом новом цикле появлялись совершенно разные люди, продвигающие криптоактивы инвесторам.

В каждом цикле были свои пропагандисты, а разные промоутеры привлекают совершенно разную аудиторию инвесторов, поясняет он.

На этот раз драйверами выступают представители Уолл-стрит, которые торгуют с оглядкой на макростатистику и решения Федеральной резервной системы. Тилен полагает, что биткоин будет резко расти на новостях, а затем застревать в боковом тренде в ожидании следующего крупного макроэкономического события.

Кто на самом деле скупает биткоин?

По оценкам Тилена, на долю маркетмейкеров приходится до половины из 60 миллиардов долларов чистого притока капитала в спотовые биткоин-ETF, которые он проанализировал. Эти структуры удерживают акции фондов для хеджирования своих опционных позиций, поэтому данные цифры не обязательно отражают ставку на рост курса криптовалюты.

В итоге речь не идет о прямой покупке актива, подчеркивает он.

Его расчеты основаны на изучении отчетов по форме 13F, раскрывающих информацию о портфелях ценных бумаг крупных управляющих инвестициями.

Тилен добавляет, что первая волна вливаний в биржевые фонды также включала розничных участников, действовавших через институциональные каналы и корпоративные структуры. Некоторые из них платили существенную премию к стоимости базового цифрового актива.

Я по-прежнему считаю, что институционалы еще придут. Думаю, в игру могут вступить и суверенные фонды благосостояния, говорит Тилен.

Биткоин способен достичь 90 000 долларов до конца года

Эксперт по-прежнему прогнозирует подъем биткоина до 90 000 долларов до завершения года, хотя перед этим курс может просесть до диапазона средних и высоких 70 000 долларов.

Главная криптовалюта уже торговалась вблизи этих отметок, опускаясь примерно до 76 100 долларов в пятницу после инцидента с взломом Binance на 6,3 миллиарда долларов. По данным Coinglass, октябрь биткоин завершил в минусе на 7,3%.

Тилен сравнивает нынешнее восстановление котировок с началом 2023 года, когда актив подскочил с примерно 20 000 до 30 000 долларов. По его словам, сомнения вокруг нынешнего отскока выглядят знакомо, поскольку инвесторы выжидают очередной просадки для выгодного входа.

Кажется, многие упустили момент, поэтому теперь каждый хочет снова зайти в рынок.

Возвращение BTC к отметке 90 000 долларов во многом зависит от того, насколько далеко ФРС заберется в повышении ставок заимствований. В сентябре американский центробанк поднял базовую ставку на четверть процентного пункта до целевого диапазона 3,75-4%.

В прошлую среду регулятор сохранил ставку без изменений по итогам заседания с раздельными голосами, где два чиновника выступили за очередное повышение. В заявлении ФРС указано, что инфляция остается повышенной, что оставляет открытой возможность для дальнейшегожесткого шага.

Тилен ожидает еще одного повышения в декабре, за которым последует более осторожная пауза в монетарной политике, способная поддержать ралли биткоина к концу года.

Эфириуму нужно доказать свою ценность инвесторам

Тилен прогнозирует, что биткоин превзойдет эфир по доходности, поясняя, что слишком большая доля ценности от активности в Ethereum уходит сетям второго уровня.

Я смотрю на это скорее как на полезный инструмент, за который никто не хочет платить.

Повышение доступности таких сетей было осознанной частью стратегии развития Ethereum. Однако более дешевые транзакции могут смазать инвестиционную привлекательность ETH.

Сеть Ethereum сжигает базовые комиссии пользователей, выводя эти монеты из обращения. Предложение сокращается, когда объем сожженного превышает эмиссию новых токенов для валидаторов. Низкие сборы могут означать уменьшение объема уничтожаемого ETH.

Предложение ETH растет, когда эмиссия превышает объем сжигания. Источник: ultrasound.money

Тилен, который уже больше года придерживается медвежьего взгляда на эфир, сравнивает блокчейн с автомагистралью.

Все хотят, чтобы дорога была свободной для быстрой езды, а полотно идеальным и отремонтированным, но платить за это никто не хочет, отмечает он.

В качестве противоположного примера он приводит Hyperliquid, где торговая активность напрямую подпитывает выкуп токенов. Фонд поддержки децентрализованной биржи бессрочных контрактов конвертирует комиссионные сборы в актив HYPE, который затем сжигается.

Что касается Ethereum, эксперт хотел бы видеть более прочную связь между использованием сети и финансовой выгодой для держателей монет.