CFTC разрешила трастовым компаниям участвовать в расчетах по деривативам

криптовалютные компании все активнее проникают в финансовый сектор, традиционно контролируемый банками, стремясь занять свое место в сфере расчетов по американским деривативам, где ежедневно проходят миллиарды долларов

этот процесс происходит на фоне расширения спектра услуг, которые могут предоставлять трастовые компании, несмотря на то что традиционные банковские объединения оспаривают часть нормативной базы, регулирующей выход криптопредприятий на банковский рынок

решение Комиссии по торговле товарными фьючерсами от 5 ноября ярко демонстрирует эту тенденцию, разрешая клиринговым центрам деривативов привлекать трастовые компании для ежедневных расчетов с участниками клиринга, хотя ранее по правилам ведомства эта функция была доступна только банкам

данное послабление может открыть новые коммерческие перспективы для регулируемых криптокастодианов, однако его отзывной характер и перемены на политической арене США вызывают сомнения в долговечности этого регуляторного нововведения

криптокомпании нацелились на миллиардные обороты в ежедневных расчетах по деривативам

масштабы рынка расчетов по деривативам дают полное представление об открывающихся возможностях

по данным официальной отчетности, через клиринговые системы CME Group, одного из крупнейших мировых операторов деривативных рынков, в первой половине 2026 года в среднем переводилось 8,7 миллиарда долларов за торговый день по сравнению с 6,7 миллиарда в 2025 году

эти показатели отражают средства, переводимые между клиринговыми структурами для покрытия прибылей и убытков, а не комиссии расчетных банков, однако они все равно иллюстрируют огромный объем финансовых потоков, обслуживаемых инфраструктурой, к созданию которой все чаще привлекаются трастовые компании

отдел клиринга и рисков CFTC выпустил письмо об отказе от преследования 5 ноября в ответ на запрос клиринговой палаты Nodal Clear от 29 октября, разрешив клиринговым центрам использовать трастовые компании для ежедневных расчетов при условии соблюдения ими тех же критериев оценки и мониторинга, которые применяются к традиционным расчетным банкам

данное решение устраняет противоречие между федеральным законодательством о биржевых товарах, которое позволяет хранить средства клиентов в банках или трастах, и правилом CFTC 39.14, определяющим расчетные банки исключительно как классические кредитные организации

в 2025 году Nodal Clear заключила партнерское соглашение с Coinbase с целью интеграции USDC в торговлю американскими фьючерсами, и, как стало известно Cointelegraph, предполагалось, что Coinbase Custody Trust изначально будет оказывать услуги ежедневных расчетов в рамках этой схемы

другие участники криптоиндустрии также расширили спектр своих институциональных финансовых услуг, и 4 ноября компания BitGo объявила о запуске подразделения Global Markets, объединившего торговлю деривативами, финансирование, управление обеспечением и расчетные функции

лицензия национального трастового банка Coinbase также вступила в силу 6 ноября, позволив компании Coinbase National Trust Company, существующей отдельно от Coinbase Custody Trust, предоставлять услуги хранения цифровых активов под федеральным надзором

за последние месяцы сразу несколько крупных криптовалютных игроков получили разрешения на открытие национальных трастовых банков в США, включая Circle, Ripple, Crypto.com и принадлежащую Stripe компанию Bridge, а лицензии, выданные Управлением контролера денежного обращения, отражают экспансию индустрии в сферу регулируемых на федеральном уровне финансовых услуг

традиционные банки оспаривают растущую роль криптокомпаний

активизация специализированных трастовых компаний вызвала протесты со стороны традиционных банковских ассоциаций

в октябре Независимая ассоциация общественных банков Америки подала в суд на OCC, утверждая, что правила выдачи лицензий национальным трастам могут позволить криптокомпаниям осуществлять отдельные банковские операции без выполнения всех требований, предъявляемых к обычным банкам

этот судебный иск отражает более масштабные разногласия относительно того, как именно следует регулировать специализированные финансовые институты по мере их выхода на рынок банковских услуг

генеральный директор The Digital Chamber Коди Карбон заявил в интервью Cointelegraph, что решение CFTC не ставит трастовые компании в привилегированное или ущемленное положение по сравнению с традиционными банками

трасты и банки уже соперничают за оказание услуг, разрешенных их уставными документами, отметил Карбон, добавив, что новое решение дает клиринговым домам больше свободы выбора, не мешая банкам сохранять своих клиентов, а статус трастовой компании вовсе не является лазейкой в обход регуляторов

отзывные послабления сталкиваются с меняющейся регуляторной средой

несмотря на открывающиеся перспективы, решение CFTC порождает вопросы о том, насколько прочно трастовые компании смогут закрепиться в сфере расчетов по деривативам на долгосрочную перспективу

ведомство выпустило письмо об отказе от принудительных мер вместо того, чтобы официально внести изменения в регламент, причем в документе указано, что сотрудники CFTC не будут рекомендовать применение санкций против клиринговых центров, использующих трасты для ежедневных расчетов при соблюдении определенных условий

в отличие от официальной поправки к правилам, обычно требующей проведения общественных обсуждений, письмо сотрудников регулятора не меняет базовое законодательство и в любой момент может быть отозвано

смена руководства комиссии может привести к отзыву этого письма, а чтобы избежать подобных рисков, потребовались бы более официальные действия со стороны регулятора, такие как внесение изменений в нормативные акты, отметил Джордан Йигли, акционер юридической фирмы Buchanan Ingersoll and Rooney, в беседе с Cointelegraph

эта неопределенность возникает в крайне важный с политической точки зрения момент для самого ведомства, где Майкл Селиг остается единственным комиссаром вопреки установленной структуре, предусматривающей наличие пяти членов совета, возглавляя агентство с декабря 2025 года и оставляя четыре кресла вакантными на фоне расширения работы с рынками цифровых активов

политическая обстановка также меняется после ноябрьских промежуточных выборов в США, по итогам которых демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса

новый состав Конгресса, который приступит к работе в январе, получит больше возможностей для контроля за нормотворческой повесткой CFTC, при этом Сенат также принимает участие в утверждении кандидатур на вакантные должности комиссаров ведомства, а профильные комитеты по сельскому хозяйству Палаты представителей и Сената осуществляют надзор за регулятором

сенатор Шеррод Браун, одержавший победу на выборах в Огайо 3 ноября вопреки более чем 60 миллионам долларов, потраченным на противодействие со стороны поддерживаемых криптоиндустрией политических комитетов, может занять заметную роль в Сенатском комитете по сельскому хозяйству