Новый токен управления Ethena Labs, ENA, демонстрирует ошеломляющее увеличение своей стоимости на 60% вскоре после его вывода на рынок. Скачок цены ENA примерно до 0,96 доллара привел к тому, что ее рыночная капитализация выросла почти до 1,34 миллиарда долларов, в результате чего ENA стала 80-й по величине криптовалютой по рыночной капитализации.
Это восхождение последовало за стратегическим распределением Ethena 750 миллионов токенов ENA, что составляет 5% от общего объема поставок, посредством раздачи держателям ее токена USDe. USDe, синтетический доллар, занимает центральное место в предложении Ethena, используя сочетание токенов для ставок на эфир и короткие бессрочные фьючерсные позиции на эфир (ETH) для поддержания целевого значения около 1 доллара.
The Ethena Labs airdrop went live 2 hours ago, with $450M of ENA to distribute.
The largest $ENA recipient so far has been 0xb56, who received 3.30M ENA worth $1.96M.
Track ENA on Arkham:https://t.co/coFsTcBUCa https://t.co/RSZwXLhCB6 pic.twitter.com/l6c7bqKghG
— Arkham (@ArkhamIntel) April 2, 2024
В основе ценностного предложения Ethena лежит токен ENA, разработанный для поддержки платформы цифрового доллара на блокчейне Ethereum. Эта платформа стремится предоставить жизнеспособную альтернативу традиционным банковским механизмам посредством своей инновационной «Интернет-облигации». Используя потенциал деривативных рынков и ставок на Ethereum, Internet Bond предлагает долларовый сберегательный инструмент, доступный по всему миру, независимо от традиционной банковской инфраструктуры.
Общий объем токенов ENA ограничен 15 миллиардами, при этом первоначальный выпуск составит 1,425 миллиарда токенов. В плане распределения приоритеты отдаются развитию экосистемы (30%), вознаграждению основных участников (30%), привлечению инвесторов (25%) и поддержке фонда (15%), воплощая целостный подход к токеномике. Примечательно, что одобрение Binance ENA в качестве 50-го проекта в своем Binance Launchpool, позволяющего пользователям фармить токены ENA путем размещения BNB и FDUSD, подчеркивает привлекательность токена.
На момент публикации ENA торговалась на уровне $0,93, что на 60% выше за последние 24 часа.
Цена ENA, 15-минутный график |Источник: ENAUSD на TradingView.com.
Соучредитель Fantom предупреждает о коллапсе, подобном лунному
Андре Кронье, соучредитель Fantom Foundation, выступил с предупреждением по поводу X, напомнив об опасениях, которые предшествовали распаду Терра Луны. Кронье проанализировал структуру бессрочных контрактов (perps), производного продукта, который позволяет трейдерам спекулировать на движении цены актива, не удерживая сам актив.
Этот механизм работает на основе системы ставок финансирования, предназначенной для тесной привязки бессрочной цены к спотовой цене базового актива. Тем не менее, Кронье подчеркнул критическую уязвимость в этой системе: зависимость от активов, приносящих доход, таких как стекинг Ethereum (stETH), в качестве залога.
Этот подход теоретически допускает «нейтральную» позицию, при которой прибыль от доходности должна компенсировать убытки от короткой позиции, если цена актива упадет. Тем не менее, это равновесие нестабильно, поскольку отрицательные сдвиги в ставках финансирования могут разрушить залоговое обеспечение, что приведет к ликвидации.
«Механизм – теория здесь заключается в том, что вы можете получить «стабильные» 1000 долларов, купив 1000 долларов stETH, используя их в качестве залога для открытия короткой позиции по stETH на 1000 долларов, тем самым достигая «нейтральности», получая при этом выгоду от доходности stETH.(~3%) + все, что выплачивается по ставкам финансирования», — пояснил Кронье.
Опасения Кронье не беспочвенны. Криптовалютная индустрия стала свидетелем резкого краха алгоритмического стейблкоина Terra UST в 2021 году, который привел к значительным финансовым потерям по всем направлениям. Проводя параллель между структурными недостатками, которые он видит в системе Этены, и механизмами, которые привели к падению Терры, Кронье поднимает красный флаг относительно устойчивости сложных финансовых продуктов, в которых отсутствуют прозрачные стратегии снижения рисков.
Every so often we see something new in this space. I often find myself on the mid curve for an extensive amount of time. I am comfortable here. That being said, there have been events in this industry I wish I was more curious about, there have also been events I definitely did…
— Andre Cronje (@AndreCronjeTech) April 3, 2024
Отвечая на критику Кронье, основатель Ethena Labs Гай Янг, он же Лептокуртик, признал обоснованность высказанных опасений. «Это вовсе не проблемы средней кривой, Андре Кронье, вы справедливо указываете на риски, которые здесь абсолютно существуют. К концу этой недели мы поработаем над более развернутым ответом с некоторыми мыслями», — заявил Янг на X.
