Коротко
- Аналитики DWF Labs изучили 694 торговых дня с января 2024 года и выяснили, что движения капитала в биткоин-ETF подтверждают тренд, но не предсказывают его.
- Корреляция между дневными притоками в ETF и изменением цены биткоина за последующие пять дней составила всего 0,03, что означает отсутствие взаимосвязи.
- Инвесторы забирали деньги из фондов в семи из восьми случаев, когда цена BTC падала минимум на 15%, и вносили средства во время всех девяти аналогичных ралли.
- Трейдерам не стоит использовать данные о daily-притоках в американские ETF как надежный индикатор для прогнозирования будущей цены биткоина.
По данным DWF Labs, ежедневные потоки биржевых фондов (ETF) спотовых Биткоин в США не являются надежным ориентиром для следующего шага BTC, поскольку инвесторы склонны гоняться за ралли и продавать во время спадов.
В исследовательском отчете, опубликованном в четверг, DWF обнаружил, что инвесторы выводили деньги из фондов в течение семи из восьми случаев, когда цена Биткоина падала как минимум на 15%. Все девять митингов такого масштаба принесли чистый приток средств. В анализе были рассмотрены 694 торговых дня, начиная с января 2024 года, когда биткоин-ETF впервые были запущены в США.
«Потоки ETF подтверждают движения, а не предсказывают их», — говорится в отчете DWF. «Факты указывают в основном на то, что инвесторы реагируют на цену, а не управляют ею».
Инвесторы, как правило, вкладывали деньги в биткоин-ETF после того, как цены росли, и выводили их после падения цен. Эти потоки почти не давали представления о том, вырастет или упадет Биткоин в течение следующих пяти дней.
Ежедневные потоки ETF имели умеренную связь с изменениями цен Биткоина в течение пяти торговых сессий, предшествовавших этому дню, с корреляцией 0,54. По шкале, где ноль означает отсутствие связи, корреляция в течение следующих пяти дней составила 0,03.
Оттоки ETF не показывают, кто продал
Самый крупный вывод средств произошел во время двух последних распродаж. Инвесторы вывели чистую сумму $6,9 млрд в период с октября 2025 года по февраль 2026 года, а затем $8,2 млрд в период спада в мае-июне.
Цифры не показывают, были ли продажи вызваны институциональными или розничными инвесторами. В своем анализе DWF не разделял эти две группы.
«У нас нет четкого разделения на точных покупателей/продавцов ETF», — сообщил Cointelegraph представитель DWF Labs.
Некоторая активность ETF также связана с тем, что инвесторы покупают акции фондов, делая ставки против Биткоин через фьючерсы CME, чтобы заработать ценовой разрыв между двумя позициями. По оценкам DWF, примерно пятая часть потоков могла быть хеджирована таким образом, хотя его данные не могли подтвердить, что одни и те же инвесторы держали обе стороны сделок.
Анализ CoinShares, опубликованный в июне, показал, что профессиональные инвесторы сократили свои позиции в биткоин-ETF на 17% в первом квартале 2026 года. На долю хедж-фондов и брокерских компаний пришлось примерно 96% сокращения, в то время как банки увеличили свои активы.
Распродажа Биткоин замедлилась
В отчете говорится, что с момента запуска ETF у Биткоина было около трех распродаж на 15% и более в год, по сравнению с примерно четырьмя в год в 2022–2023 годах и восемью в 2021 году.
Спады также стали более постепенными, но потери все равно сопоставимы. Медианная распродажа составила 21,3% против 19,4% в 2022–2023 годах.
«Эти изменения происходят не только благодаря ETF», — сказал представитель, отметив, что волатильность и частота распродаж уже снижались до запуска фондов в 2024 году.
Термины в новости
- Биткоин-ETF
- Биржевой фонд, который владеет биткоинами и продаёт свои акции на фондовой бирже. Спотовые биткоин-ETF торгуются в США с января 2024 года.
- ETF
- Exchange-traded fund — биржевой инвестиционный фонд, акции которого торгуются на бирже, как акции компаний.
- Ралли
- Быстрый и сильный рост цены за короткий период.
- Приток и отток
- Разница между деньгами, вложенными в фонд и выведенными из него за период. Притоки в биткоин-ETF означают покупку биткоинов фондами.
